西部利得量化价值一年持有期混合

西部利得量化价值一年持有期混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得量化价值一年持有期混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.79%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.16%)。四季度新进Top10：中粮糖业、中联重科、华阳股份、南京高科、浦东金桥。2025 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 9 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 煤炭 为核心配置方向，持仓占比由 1.74% 调整至 4.3%。

Q2 煤炭行业持仓占比从 1.74% 升至 5.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 南京银行、南钢股份、四川路桥、山煤国际，退出 上海银行、兴业银行、华夏银行、浦发银行。Q3 再平衡：新进 中国建筑、中国神华、农业银行、华发股份，退出 光大银行、南京银行、南钢股份、山煤国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中粮糖业、中联重科、华阳股份、南京高科，退出 中国建筑、冀中能源、华发股份、四川路桥，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 房地产(+2.85pp)、煤炭(+2.56pp)、农林牧渔(+1.85pp)；净降配 银行(-8.69pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 中联重科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 3.89% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 神火股份、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：南京银行、南钢股份、四川路桥、山煤国际、山西焦煤、建发股份、潞安环能；退出：上海银行、兴业银行、华夏银行、浦发银行、西部矿业、贵阳银行、长沙银行

2025-09-30 新进：中国建筑、中国神华、农业银行、华发股份、大秦铁路、邮储银行、隧道股份；退出：光大银行、南京银行、南钢股份、山煤国际、山西焦煤、建发股份、潞安环能

2025-12-31 新进：中粮糖业、中联重科、华阳股份、南京高科、浦东金桥、神火股份、西部矿业；退出：中国建筑、冀中能源、华发股份、四川路桥、大秦铁路、邮储银行、隧道股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 9/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。