国泰金牛创新成长混合

国泰金牛创新成长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰金牛创新成长混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.92%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.48%)。四季度新进Top10：吉贝尔、奥泰生物、星帅尔。2025 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 6.03% 调整至 19.9%，电力设备 由 14.89% 至 17.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、冠盛股份、明阳电气、派林生物，退出 福立旺、聚和材料、黑猫股份、龙净环保。Q3 再平衡：新进 振江股份、深科技、火炬电子、美好医疗，退出 东方财富、力诺药包、安利股份、派林生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 11.99% 升至 19.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 吉贝尔、奥泰生物、星帅尔，退出 明阳电气、深科技、火炬电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、环保 等方向；净加仓 家用电器(+6.07pp)、电力设备(+2.58pp)、汽车(+6.39pp)；净降配 电子(-5.13pp)、基础化工(-17.63pp)、环保(-4.6pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 深科技、福立旺 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、振江股份、明阳电气、深科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、振江股份、明阳电气、禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、冠盛股份、明阳电气、派林生物；退出：福立旺、聚和材料、黑猫股份、龙净环保

2025-09-30 新进：振江股份、深科技、火炬电子、美好医疗、聚和材料、英科医疗；退出：东方财富、力诺药包、安利股份、派林生物、皇马科技、禾望电气

2025-12-31 新进：吉贝尔、奥泰生物、星帅尔；退出：明阳电气、深科技、火炬电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。