南方创业板2年定期开放混合

南方创业板2年定期开放混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方创业板2年定期开放混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.5%，四季平均换手约74.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(14.63%)、AI算力/光模块(8.33%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.33%）。四季度新进Top10：新媒股份、涛涛车业、珂玛科技、首华燃气。2025 年调仓：新进 18 笔（13 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 6 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 7.14% 调整至 14.63%，通信 由 0% 至 14.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、先导智能、安克创新、明阳电气，退出 中简科技、华利集团、康斯特、欧圣电气。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 8.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、中际旭创、新易盛、神州泰岳，退出 东方财富、先导智能、匠心家居、安克创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 新媒股份、涛涛车业、珂玛科技、首华燃气，退出 三环集团、神州泰岳、英科医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、家用电器、医药生物 等方向；净加仓 电子(+2.86pp)、机械设备(+2.97pp)、公用事业(+4.03pp)；净降配 纺织服饰(-2.46pp)、家用电器(-2.51pp)、医药生物(-2.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（7.81%→15.13%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.49pp)、AI算力/光模块(+8.33pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 17.47%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中际旭创、安克创新、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 12.47% 逐季抬升至年末 22.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中简科技、宁德时代、安克创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、明阳电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、先导智能、安克创新、明阳电气、温氏股份、瑞丰新材、蓝思科技；退出：中简科技、华利集团、康斯特、欧圣电气、润丰股份

2025-09-30 新进：三环集团、中际旭创、新易盛、神州泰岳、精测电子、英科医疗、阳光电源；退出：东方财富、先导智能、匠心家居、安克创新、康龙化成、明阳电气、瑞丰新材、蓝思科技

2025-12-31 新进：新媒股份、涛涛车业、珂玛科技、首华燃气；退出：三环集团、神州泰岳、英科医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/5；退出 规避/错失 6/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。