国泰民益混合(LOF)C

国泰民益混合(LOF)C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰民益混合(LOF)C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.68%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.65%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.65%）。四季度新进Top10：东山精密、沪电股份、深南电路。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 18.26% 调整至 20.62%，通信 由 0% 至 14.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、中国太保、中际旭创、京能电力，退出 传音控股、峰岹科技、恒玄科技、成都银行。Q3 电子行业持仓占比从 15.88% 升至 36.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华虹公司、天孚通信、峰岹科技、工业富联，退出 世纪华通、中国太保、京能电力、太辰光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、沪电股份、深南电路，退出 华虹公司、景旺电子、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、公用事业、家用电器 等方向；净加仓 通信(+14.73pp)、电子(+2.36pp)；净降配 银行(-2.4pp)、公用事业(-6.22pp)、家用电器(-2.49pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.15%→7.61%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.65pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.49pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 17.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、传音控股、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、传音控股、华虹公司、峰岹科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、中国太保、中际旭创、京能电力、太辰光、新易盛、沪电股份、生益科技；退出：传音控股、峰岹科技、恒玄科技、成都银行、深南电路、申能股份、皖能电力、美的集团

2025-09-30 新进：华虹公司、天孚通信、峰岹科技、工业富联、景旺电子、歌尔股份；退出：世纪华通、中国太保、京能电力、太辰光、扬杰科技、沪电股份

2025-12-31 新进：东山精密、沪电股份、深南电路；退出：华虹公司、景旺电子、歌尔股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。