招商行业领先混合A
(217012)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
招商行业领先混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
招商行业领先混合A 2011年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.26%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.19%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中创智领、中国神华、华夏银行、平安银行、开山股份。2011 年调仓：新进 17 笔（4 盈 / 13 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.2600% |
| 平均换手 | 71.5000% |
| 持股集中度 | 0.0206 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 3.9% 调整至 9.34%。
Q2 末换仓：新进 ST云城、中国船舶、中文传媒、华润双鹤，退出 *ST鑫新、亿阳信通、八一钢铁、兴业银行。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 13.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信银行、云南白药、成商集团、民生银行，退出 ST云城、中国船舶、华润双鹤、大湖股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中创智领、中国神华、华夏银行、平安银行，退出 中信银行、中文传媒、成商集团、深发展A，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、传媒、电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+3.92pp)、银行(+5.44pp)、食品饮料(+2.93pp)；净降配 通信(-3.06pp)、传媒(-5.84pp)、电力设备(-5.37pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.54%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：资源/有色(+2.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.19pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 金岭矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 2.83% | 2.19% | +2.19 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 3.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 3.9% | 0.0% | 13.03% | 9.34% | +5.44 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.24% | 0.0% | 3.92% | +3.92 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.18% | +3.18 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 5.46% | 2.93% | +2.93 |
| 医药生物 | 3.72% | 3.45% | 2.54% | 2.78% | -0.94 |
| 商贸零售 | 7.18% | 7.42% | 6.81% | 2.2% | -4.98 |
| 钢铁 | 12.64% | 0.0% | 2.83% | 2.19% | -10.45 |
| 通信 | 3.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.06 |
| 传媒 | 5.84% | 8.41% | 8.57% | 0.0% | -5.84 |
| 电力设备 | 5.37% | 6.89% | 6.64% | 0.0% | -5.37 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 3.67% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 0.0% | 3.25% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 3.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 3.49% | 7.56% | 0.0% | 0.0% | -3.49 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 2.83% | 2.19% | +2.19 | 明显加仓 | 金岭矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：ST云城、中国船舶、中文传媒、华润双鹤、大湖股份、新时达、航天信息、茂业商业；退出：*ST鑫新、亿阳信通、八一钢铁、兴业银行、恒瑞医药、成商集团、攀钢钒钛、酒钢宏兴
2011-09-30 新进：中信银行、云南白药、成商集团、民生银行、深发展A、燕京啤酒、金岭矿业、青岛啤酒；退出：ST云城、中国船舶、华润双鹤、大湖股份、新时达、航天信息、茂业商业、钢研高纳
2011-12-31 新进：中创智领、中国神华、华夏银行、平安银行、开山股份、茂业商业；退出：中信银行、中文传媒、成商集团、深发展A、燕京啤酒、科陆电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 新时达 | 3.24 | -17.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 华润双鹤 | 3.45 | -21.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国船舶 | 3.34 | -57.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | ST云城 | 3.25 | -45.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 大湖股份 | 3.67 | -6.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 航天信息 | 3.54 | 4.53 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 攀钢钒钛 | 4.84 | -19.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.72 | -34.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 亿阳信通 | 3.06 | -26.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 酒钢宏兴 | 3.01 | -54.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 八一钢铁 | 4.79 | 1.67 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 3.9 | -53.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 深发展A | 7.42 | -2.81 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 云南白药 | 2.54 | -6.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 金岭矿业 | 2.83 | -10.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 燕京啤酒 | 2.99 | -8.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 民生银行 | 2.68 | 6.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 青岛啤酒 | 2.47 | 1.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中信银行 | 2.93 | -6.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 新时达 | 3.24 | -17.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 钢研高纳 | 4.22 | -12.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 华润双鹤 | 3.45 | -21.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国船舶 | 3.34 | -57.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | ST云城 | 3.25 | -45.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 大湖股份 | 3.67 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 航天信息 | 3.54 | 4.53 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 开山股份 | 1.99 | -7.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 华夏银行 | 1.96 | -4.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中国神华 | 3.18 | 1.11 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中创智领 | 1.93 | -48.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 燕京啤酒 | 2.99 | -8.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 科陆电子 | 6.64 | -20.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中文传媒 | 8.57 | 20.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中信银行 | 2.93 | -6.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/13；退出 规避/错失 14/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。