招商行业领先混合A
(217012)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
招商行业领先混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
招商行业领先混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.34%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、华能国际、天顺风能、弘元绿能、拓邦股份。2021 年调仓：新进 24 笔（5 盈 / 19 亏）；退出 24 笔（规避 14 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.3400% |
| 平均换手 | 88.6700% |
| 持股集中度 | 0.0277 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.46% 调整至 27.12%，电子 由 4.68% 至 9.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三环集团、东方雨虹、五粮液、亿纬锂能，退出 TCL科技、中国中免、凯莱英、杉杉股份。Q3 再平衡：新进 上机数控、凯莱英、北方稀土、大全能源，退出 东方雨虹、五粮液、亿纬锂能、北方华创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 8.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 亿纬锂能、华能国际、天顺风能、弘元绿能，退出 三环集团、上机数控、凯莱英、北方稀土，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、计算机、商贸零售 等方向；净加仓 电子(+4.37pp)、电力设备(+22.66pp)、公用事业(+8.98pp)；净降配 医药生物(-10.54pp)、计算机(-5.43pp)、商贸零售(-6.81pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→10.47%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-4.68pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.47%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.47%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 4.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.68 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 10.47% | 4.98% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 4.46% | 12.9% | 19.83% | 27.12% | +22.66 |
| 电子 | 4.68% | 10.47% | 9.57% | 9.05% | +4.37 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.98% | +8.98 |
| 医药生物 | 10.54% | 9.04% | 11.23% | 0.0% | -10.54 |
| 计算机 | 5.43% | 4.62% | 6.48% | 0.0% | -5.43 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.81% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 6.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.81 |
| 建筑材料 | 0.0% | 7.33% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 6.77% | 4.7% | 0.0% | 0.0% | -6.77 |
| 农林牧渔 | 4.86% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.86 |
| 食品饮料 | 9.2% | 7.46% | 0.0% | 0.0% | -9.20 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 10.47% | 4.98% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 10.47% | 4.98% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：三环集团、东方雨虹、五粮液、亿纬锂能、北方华创、恩捷股份、石头科技；退出：TCL科技、中国中免、凯莱英、杉杉股份、格力电器、海大集团、贵州茅台
2021-09-30 新进：上机数控、凯莱英、北方稀土、大全能源、璞泰来、药明康德、迈为股份、闻泰科技；退出：东方雨虹、五粮液、亿纬锂能、北方华创、山西汾酒、恩捷股份、泰格医药、石头科技
2021-12-31 新进：亿纬锂能、华能国际、天顺风能、弘元绿能、拓邦股份、新强联、日月股份、明阳智能、电投绿能、鹏鼎控股；退出：三环集团、上机数控、凯莱英、北方稀土、大全能源、海康威视、璞泰来、药明康德、迈为股份、闻泰科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 五粮液 | 3.68 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东方雨虹 | 7.33 | -19.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 北方华创 | 5.25 | 31.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 恩捷股份 | 6.02 | 19.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 6.88 | -4.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 三环集团 | 5.22 | -12.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 石头科技 | 4.7 | -43.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | TCL科技 | 4.68 | -18.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 格力电器 | 6.77 | -16.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海大集团 | 4.86 | 4.62 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 4.35 | 28.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.73 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 杉杉股份 | 4.46 | 59.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国中免 | 6.81 | -1.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 凯莱英 | 4.64 | -2.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 迈为股份 | 4.71 | 5.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 3.81 | 3.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 闻泰科技 | 4.59 | 38.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 上机数控 | 6.6 | -40.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 6.59 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 璞泰来 | 3.84 | -6.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 大全能源 | 4.68 | -11.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.68 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 7.33 | -19.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 北方华创 | 5.25 | 31.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 6.02 | 19.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 6.88 | -4.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 泰格医药 | 9.04 | -9.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 3.78 | -29.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 4.7 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 电投绿能 | 4.24 | -7.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 拓邦股份 | 4.45 | -41.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天顺风能 | 4.08 | -31.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 鹏鼎控股 | 4.6 | -32.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.88 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 新强联 | 4.57 | -36.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华能国际 | 4.74 | -28.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 明阳智能 | 4.47 | -15.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 日月股份 | 4.73 | -37.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海康威视 | 6.48 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 凯莱英 | 4.64 | -2.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 三环集团 | 4.98 | 20.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 迈为股份 | 4.71 | 5.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方稀土 | 3.81 | 3.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 闻泰科技 | 4.59 | 38.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 6.59 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 璞泰来 | 3.84 | -6.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 大全能源 | 4.68 | -11.31 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/19；退出 规避/错失 14/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。