招商行业领先混合A

招商行业领先混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

招商行业领先混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.61%，四季平均换手约88.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.26%)。四季度新进Top10：中国建筑、中国铁建、交通银行、华能国际、湖南黄金。2018 年调仓：新进 24 笔（8 盈 / 16 亏）；退出 24 笔（规避 21 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 公用事业 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 19.93%，公用事业 由 0% 至 9.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 24.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 伊利股份、古井贡酒、山西汾酒、盛屯矿业，退出 东方财富、中科曙光、健帆生物、兆易创新。Q3 再平衡：新进 万科A、中国太保、中国联通、农业银行，退出 上海医药、伊利股份、古井贡酒、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国建筑、中国铁建、交通银行、华能国际，退出 中国太保、中国联通、国投电力、太极股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、传媒、计算机 等方向；净加仓 建筑装饰(+5.88pp)、有色金属(+4.26pp)、交通运输(+5.54pp)；净降配 非银金融(-4.69pp)、传媒(-2.9pp)、计算机(-13.13pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→4.26%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：伊利股份、古井贡酒、山西汾酒、盛屯矿业、科伦药业、舍得酒业、贵州茅台、长春高新、长江电力；退出：东方财富、中科曙光、健帆生物、兆易创新、宝信软件、恒瑞医药、汉得信息、赢时胜、金科文化

2018-09-30 新进：万科A、中国太保、中国联通、农业银行、国投电力、太极股份、工商银行、常熟银行、建设银行；退出：上海医药、伊利股份、古井贡酒、山西汾酒、盛屯矿业、科伦药业、舍得酒业、贵州茅台、长春高新

2018-12-31 新进：中国建筑、中国铁建、交通银行、华能国际、湖南黄金、粤高速A；退出：中国太保、中国联通、国投电力、太极股份、常熟银行、建设银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/16；退出 规避/错失 21/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。