华富策略精选混合A

华富策略精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富策略精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.63%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.57%)。四季度新进Top10：永兴材料、盐湖股份、盛屯矿业、盛新锂能、科达制造。2025 年调仓：新进 23 笔（18 盈 / 5 亏）；退出 23 笔（规避 6 / 错失 17）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.26% 调整至 40.59%，基础化工 由 0% 至 11.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华夏航空、卫星化学、春秋航空、沃尔核材，退出 中国动力、中科曙光、寒武纪、应流股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 22.03% 升至 51.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国稀土、中矿资源、华友钴业、天齐锂业，退出 中国船舶、华夏航空、卫星化学、春秋航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 永兴材料、盐湖股份、盛屯矿业、盛新锂能，退出 中国稀土、华友钴业、山东黄金、江西铜业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电力设备、国防军工 等方向；净加仓 有色金属(+34.33pp)、基础化工(+11.03pp)；净降配 计算机(-3.64pp)、电力设备(-12.06pp)、机械设备(-4.21pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（6.53%→13.44%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：资源/有色(-2.69pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 17.96% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中科曙光、寒武纪、沃尔核材、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 43.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.57%；主要经由 中国动力、中国船舶、寒武纪、应流股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 34.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国稀土、中矿资源、华友钴业、天齐锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 12.06% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中国动力、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华夏航空、卫星化学、春秋航空、沃尔核材、洛阳钼业、盛达资源、联瑞新材、铂科新材；退出：中国动力、中科曙光、寒武纪、应流股份、沪电股份、纽威股份、雅克科技、麦格米特

2025-09-30 新进：中国稀土、中矿资源、华友钴业、天齐锂业、山东黄金、江西铜业、赣锋锂业、赤峰黄金；退出：中国船舶、华夏航空、卫星化学、春秋航空、沃尔核材、紫金矿业、联瑞新材、铂科新材

2025-12-31 新进：永兴材料、盐湖股份、盛屯矿业、盛新锂能、科达制造、融捷股份、雅化集团；退出：中国稀土、华友钴业、山东黄金、江西铜业、洛阳钼业、盛达资源、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/5；退出 规避/错失 6/17。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。