财通可持续混合

财通可持续混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通可持续混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.28%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.15%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.1%→Q4 8.15%）。四季度新进Top10：中际旭创、洛阳钼业、源杰科技。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 14.23%，机械设备 由 0% 至 8.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 14.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 寒武纪、德科立、新易盛、春风动力，退出 匠心家居、南极电商、山西汾酒、海光信息。Q3 再平衡：新进 中宠股份、深南电路、源飞宠物、英维克，退出 华峰测控、德科立、恒玄科技、潮宏基，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、洛阳钼业、源杰科技，退出 中宠股份、源飞宠物、铜冠铜箔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、轻工制造、商贸零售 等方向；净加仓 通信(+14.23pp)、机械设备(+8.34pp)、有色金属(+5.72pp)；净降配 电子(-1.95pp)、食品饮料(-6.03pp)、轻工制造(-6.77pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.69%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 12.28pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、华峰测控、寒武纪、德科立 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.39pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华峰测控、寒武纪、恒玄科技、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.69%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 铜冠铜箔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：寒武纪、德科立、新易盛、春风动力、潮宏基、瑞芯微；退出：匠心家居、南极电商、山西汾酒、海光信息、瑞可达、隆鑫通用

2025-09-30 新进：中宠股份、深南电路、源飞宠物、英维克、铜冠铜箔；退出：华峰测控、德科立、恒玄科技、潮宏基、瑞芯微

2025-12-31 新进：中际旭创、洛阳钼业、源杰科技；退出：中宠股份、源飞宠物、铜冠铜箔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。