广发轮动配置混合

广发轮动配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发轮动配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.06%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.62%)、新能源/电力设备(4.31%)。四季度新进Top10：中微公司、中际旭创、江西铜业、焦点科技、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 9.62%，电力设备 由 2.74% 至 7.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 建设银行、紫金矿业，退出 今世缘、泸州老窖。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 6.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电缆、云意电气、思泉新材、汇宇制药，退出 五粮液、建设银行、泽璟制药、百利天恒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、江西铜业、焦点科技，退出 云意电气、思泉新材、汇宇制药、荣昌生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、医药生物 等方向；净加仓 商贸零售(+2.55pp)、通信(+4.15pp)、有色金属(+9.62pp)；净降配 公用事业(-3.9pp)、食品饮料(-13.26pp)、医药生物(-21.14pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（4.77%→9.62%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.57pp)、资源/有色(+9.62pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中际旭创、思泉新材、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.56pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、中微公司、宁德时代、思泉新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 江西铜业、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：建设银行、紫金矿业；退出：今世缘、泸州老窖

2025-09-30 新进：东方电缆、云意电气、思泉新材、汇宇制药、立讯精密、荣昌生物；退出：五粮液、建设银行、泽璟制药、百利天恒、科伦药业、长江电力

2025-12-31 新进：中微公司、中际旭创、江西铜业、焦点科技、赤峰黄金；退出：云意电气、思泉新材、汇宇制药、荣昌生物、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。