易方达新兴成长灵活配置

易方达新兴成长灵活配置 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达新兴成长灵活配置 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.55%，四季平均换手约74.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.25%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.54%→Q4 9.25%）。四季度新进Top10：世运电路、东山精密、华峰测控、寒武纪。2025 年调仓：新进 19 笔（13 盈 / 6 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.49% 调整至 32.06%，通信 由 0% 至 18.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中际旭创、广东宏大、新国都，退出 九号公司、传音控股、北方华创、华阳集团。Q3 电子行业持仓占比从 13.29% 升至 35.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、德明利、指南针、立讯精密，退出 东方财富、广东宏大、新国都、睿创微纳，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世运电路、东山精密、华峰测控、寒武纪，退出 德明利、指南针、长川科技、鹏鼎控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备 等方向；净加仓 电子(+12.57pp)、通信(+18.66pp)；净降配 汽车(-3.82pp)、电力设备(-1.85pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.33%→9.33%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.25pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.54pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 31.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、东山精密、中际旭创、传音控股 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.72pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、东山精密、传音控股、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.85% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 四方股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中际旭创、广东宏大、新国都、新易盛、沪电股份、深南电路、睿创微纳、长川科技、香农芯创；退出：九号公司、传音控股、北方华创、华阳集团、四方股份、德明利、澜起科技、立讯精密、雅克科技、龙旗科技

2025-09-30 新进：工业富联、德明利、指南针、立讯精密、鹏鼎控股；退出：东方财富、广东宏大、新国都、睿创微纳、香农芯创

2025-12-31 新进：世运电路、东山精密、华峰测控、寒武纪；退出：德明利、指南针、长川科技、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/6；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。