鹏华环保产业股票
(000409)权益主动型公募股票型环保2018 自然年 · 重仓透视
鹏华环保产业股票 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华环保产业股票 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.37%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：国投电力、国电电力、粤电力A、长青集团。2018 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.3700% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0173 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 公用事业 为核心配置方向，持仓占比由 3% 调整至 39.58%。
Q2 公用事业行业持仓占比从 3% 升至 27.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华电国际、华能国际、国投电力、川投能源，退出 万华化学、上海洗霸、国祯环保、晶盛机电。Q3 再平衡：新进 中国中车、中国西电、宝新能源，退出 国投电力、天源迪科、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国投电力、国电电力、粤电力A、长青集团，退出 中国西电、华能国际、宝新能源、碧水源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、计算机、电力设备 等方向；净加仓 公用事业(+36.58pp)；净降配 环保(-8.95pp)、基础化工(-2.72pp)、计算机(-4.65pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.14pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.14% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.14% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.14% | 3.02% | 0.0% | 0.0% | -3.14 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公用事业 | 3.0% | 27.19% | 21.69% | 39.58% | +36.58 |
| 机械设备 | 7.07% | 3.02% | 3.61% | 3.9% | -3.17 |
| 环保 | 12.27% | 8.03% | 6.84% | 3.32% | -8.95 |
| 基础化工 | 2.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.72 |
| 计算机 | 4.65% | 5.02% | 0.0% | 0.0% | -4.65 |
| 电力设备 | 6.75% | 0.0% | 2.81% | 0.0% | -6.75 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.14% | 3.02% | 0% | 0% | -3.14 | 明显减仓 | 汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.14% | 3.02% | 0% | 0% | -3.14 | 明显减仓 | 汇川技术 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：华电国际、华能国际、国投电力、川投能源、瀚蓝环境、长江电力；退出：万华化学、上海洗霸、国祯环保、晶盛机电、杰瑞股份、湘电股份
2018-09-30 新进：中国中车、中国西电、宝新能源；退出：国投电力、天源迪科、汇川技术
2018-12-31 新进：国投电力、国电电力、粤电力A、长青集团；退出：中国西电、华能国际、宝新能源、碧水源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华能国际 | 5.04 | 21.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华电国际 | 5.03 | 7.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 瀚蓝环境 | 4.73 | -9.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 川投能源 | 4.55 | -3.9 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 国投电力 | 4.57 | 5.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 长江电力 | 4.77 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 3.93 | 8.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 晶盛机电 | 3.22 | -44.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 国祯环保 | 4.2 | -7.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万华化学 | 2.72 | 19.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 湘电股份 | 3.53 | -35.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 上海洗霸 | 3.17 | -15.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宝新能源 | 2.81 | -6.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国西电 | 2.81 | -8.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国中车 | 3.61 | 4.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 天源迪科 | 5.02 | -18.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 3.02 | -15.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 国投电力 | 4.57 | 5.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 粤电力A | 3.4 | 6.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 长青集团 | 4.74 | 19.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国电电力 | 3.23 | 4.69 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国投电力 | 3.54 | 3.11 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宝新能源 | 2.81 | -6.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 碧水源 | 3.17 | -22.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华能国际 | 3.75 | -4.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国西电 | 2.81 | -8.2 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。