南方创新经济

南方创新经济 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方创新经济 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.66%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.27%)、AI算力/光模块(2.25%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.25%）。四季度新进Top10：中国人寿、中国平安、中钨高新、中际旭创、华友钴业。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 1.57% 调整至 11%，通信 由 1.62% 至 9.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中宠股份、新易盛、杭州银行、江苏银行，退出 中孚实业、亨通光电、恒玄科技、比亚迪。Q3 通信行业持仓占比从 1.84% 升至 8.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、洛阳钼业、英科医疗、金诚信，退出 中宠股份、九号公司、杭州银行、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中国平安、中钨高新、中际旭创，退出 小商品城、工业富联、紫金矿业、英科医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、汽车、家用电器 等方向；净加仓 通信(+7.99pp)、基础化工(+2.27pp)、电力设备(+2.78pp)；净降配 电子(-3.03pp)、汽车(-4.85pp)、家用电器(-6.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（1.84%→8.24%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.25pp)、新能源/电力设备(+2.78pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.11pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、亨通光电、工业富联、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.29%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、工业富联、恒玄科技、瑞芯微 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中钨高新、华友钴业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中宠股份、新易盛、杭州银行、江苏银行、紫金矿业；退出：中孚实业、亨通光电、恒玄科技、比亚迪、瑞芯微

2025-09-30 新进：工业富联、洛阳钼业、英科医疗、金诚信、阳光电源；退出：中宠股份、九号公司、杭州银行、江苏银行、美的集团

2025-12-31 新进：中国人寿、中国平安、中钨高新、中际旭创、华友钴业、宝丰能源；退出：小商品城、工业富联、紫金矿业、英科医疗、药明康德、金诚信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。