融通新区域新经济灵活配置混合

融通新区域新经济灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通新区域新经济灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.2%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.84%)、新能源/电力设备(6.42%)、AI算力/光模块(6.19%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.19%）。四季度新进Top10：世纪华通、天山铝业、宏桥控股。2025 年调仓：新进 12 笔（11 盈 / 1 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 9.62% 调整至 37.6%，通信 由 0% 至 6.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、山东黄金、洛阳钼业、精智达，退出 中国铝业、中电电机、嘉友国际、电投能源。Q3 有色金属行业持仓占比从 18.72% 升至 30.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、宏创控股、新易盛、景旺电子，退出 中国海油、山东黄金、格力电器、精智达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、天山铝业、宏桥控股，退出 东方电缆、宏创控股、景旺电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、石油石化、交通运输 等方向；净加仓 电子(+5.53pp)、通信(+6.19pp)、传媒(+4.95pp)；净降配 国防军工(-3.14pp)、石油石化(-5.07pp)、交通运输(-3.51pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（5.74%→10.86%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.1pp)、AI算力/光模块(+6.19pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.14pp)、消费/家电/面板(-7.49pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.72pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 新易盛、景旺电子、生益科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 20.17%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、中电电机、宁德时代、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 9.62% 逐季抬升至年末 37.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、兴业银锡、天山铝业、宏创控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.14pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、中电电机、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、山东黄金、洛阳钼业、精智达、金诚信；退出：中国铝业、中电电机、嘉友国际、电投能源、航天电器

2025-09-30 新进：兴业银锡、宏创控股、新易盛、景旺电子、生益科技；退出：中国海油、山东黄金、格力电器、精智达、美的集团

2025-12-31 新进：世纪华通、天山铝业、宏桥控股；退出：东方电缆、宏创控股、景旺电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/1；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。