华银平安中国主题灵活配置

华银平安中国主题灵活配置 2016年重仓选股年度评论

年度摘要

华银平安中国主题灵活配置 2016年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.83%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.45%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：*ST新研、ST炼石、中国铁物、亚联发展、川仪股份。2016 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 计算机 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 4.88% 调整至 11.1%，计算机 由 7.7% 至 8.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 6.68% 升至 15.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST炼石、中兴通讯、中直股份、亚联发展，退出 东土科技、中航电子、易华录、科大讯飞。Q3 再平衡：新进 大冶特钢、新研股份、炼石有色、达刚路机，退出 ST炼石、中直股份、中船防务、亚联发展，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST新研、ST炼石、中国铁物、亚联发展，退出 中兴通讯、佳电股份、南钢股份、大冶特钢，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+6.22pp)、非银金融(+2.49pp)、有色金属(+3.89pp)；净降配 钢铁(-4.7pp)、电力设备(-3.65pp)、通信(-3.77pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.45%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-3.67pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 4.78% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.45%；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2016-03-31 新进：—；退出：—

2016-06-30 新进：ST炼石、中兴通讯、中直股份、亚联发展、紫光股份、达刚控股；退出：东土科技、中航电子、易华录、科大讯飞、达刚路机、键桥通讯

2016-09-30 新进：大冶特钢、新研股份、炼石有色、达刚路机、键桥通讯；退出：ST炼石、中直股份、中船防务、亚联发展、达刚控股

2016-12-31 新进：*ST新研、ST炼石、中国铁物、亚联发展、川仪股份、海特高新、科大讯飞、网宿科技、西部材料；退出：中兴通讯、佳电股份、南钢股份、大冶特钢、新研股份、炼石有色、紫光股份、达刚路机、键桥通讯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。