华银平安中国主题灵活配置

华银平安中国主题灵活配置 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华银平安中国主题灵活配置 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.18%，四季平均换手约82.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.11%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中直股份、光环新网、洲明科技、珠江啤酒。2018 年调仓：新进 22 笔（10 盈 / 12 亏）；退出 22 笔（规避 17 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 通信 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 11%，通信 由 0% 至 5.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 13.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国中免、中航沈飞、中航西飞、华宇软件，退出 万科A、中国平安、中国建筑、中国石化。Q3 再平衡：新进 中信证券、中科曙光、内蒙一机、太极股份，退出 中国中免、中航西飞、华宇软件、启明星辰，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中直股份、光环新网、洲明科技、珠江啤酒，退出 中航沈飞、宝钢股份、建设银行、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、石油石化、钢铁 等方向；净加仓 通信(+5.29pp)、电子(+2.28pp)、国防军工(+4.12pp)；净降配 银行(-6.26pp)、石油石化(-3.42pp)、钢铁(-3.57pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→7.76%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.43%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国中免、中航沈飞、中航西飞、华宇软件、启明星辰、浪潮信息、航发动力、航天信息、芒果超媒、视觉中国；退出：万科A、中国平安、中国建筑、中国石化、伊利股份、保利地产、农业银行、宝钢股份、招商蛇口、招商银行

2018-09-30 新进：中信证券、中科曙光、内蒙一机、太极股份、宝钢股份、建设银行、招商银行、烽火通信；退出：中国中免、中航西飞、华宇软件、启明星辰、浪潮信息、航发动力、芒果超媒、视觉中国

2018-12-31 新进：中直股份、光环新网、洲明科技、珠江啤酒；退出：中航沈飞、宝钢股份、建设银行、招商银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/12；退出 规避/错失 17/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。