中信保诚新选混合A

中信保诚新选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中信保诚新选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.88%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新乡化纤、新凤鸣。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 石油石化 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 26.96% 调整至 48.22%，石油石化 由 0% 至 4.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 卓越新能、山金国际、瑞丰新材，退出 华鲁恒升、卫星化学、招商轮船。Q3 再平衡：新进 华峰化学、山东黄金、鲁西化工，退出 卓越新能、新和成、瑞丰新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 23.96% 升至 48.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新乡化纤，退出 山东黄金、山金国际、洛阳钼业、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、有色金属 等方向；净加仓 石油石化(+4.58pp)、基础化工(+21.26pp)；净降配 交通运输(-4.92pp)、有色金属(-21.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（13.32%→17.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-12.29pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 21.06pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、山金国际、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：卓越新能、山金国际、瑞丰新材；退出：华鲁恒升、卫星化学、招商轮船

2025-09-30 新进：华峰化学、山东黄金、鲁西化工；退出：卓越新能、新和成、瑞丰新材

2025-12-31 新进：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新乡化纤、新凤鸣、盐湖股份；退出：山东黄金、山金国际、洛阳钼业、紫金矿业、赤峰黄金、金诚信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。