嘉实研究增强混合
(001758)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
嘉实研究增强混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实研究增强混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.48%，四季平均换手约64.13%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(19.98%)、半导体设备/材料(3.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.0%）。四季度新进Top10：北方华创、安克创新、新宙邦。2021 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.4800% |
| 平均换手 | 64.1300% |
| 持股集中度 | 0.0287 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 24.69%，电子 由 0% 至 5.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 上汽集团、平安银行、招商证券，退出 格力电器、海尔智家、美的集团。Q3 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 21.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航光电、中航机电、中航沈飞、亚威股份，退出 上汽集团、中信证券、中国太保、中国平安，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、安克创新、新宙邦，退出 亚威股份、大族激光、金能科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、非银金融、房地产 等方向；净加仓 电子(+5.63pp)、机械设备(+5.52pp)、电力设备(+2.43pp)；净降配 家用电器(-17.69pp)、非银金融(-27.41pp)、房地产(-5.14pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→18.51%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+19.98pp)、半导体设备/材料(+3.0pp)；相应下降：消费/家电/面板(-10.59pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 18.51% | 19.98% | +19.98 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.0% | +3.00 |
| 消费/家电/面板 | 10.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -10.59 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 21.5% | 24.69% | +24.69 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.63% | +5.63 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 10.79% | 5.52% | +5.52 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.43% | +2.43 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.24% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 17.69% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -17.69 |
| 非银金融 | 27.41% | 34.07% | 0.0% | 0.0% | -27.41 |
| 房地产 | 5.14% | 5.22% | 0.0% | 0.0% | -5.14 |
| 银行 | 14.48% | 20.22% | 0.0% | 0.0% | -14.48 |
| 汽车 | 0.0% | 4.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 3.0% | +3.00 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 3.0% | +3.00 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：上汽集团、平安银行、招商证券；退出：格力电器、海尔智家、美的集团
2021-09-30 新进：中航光电、中航机电、中航沈飞、亚威股份、创世纪、大族激光、永创智能、航发动力、航天电器、金能科技；退出：上汽集团、中信证券、中国太保、中国平安、兴业银行、平安银行、广发证券、招商证券、招商银行、新城控股
2021-12-31 新进：北方华创、安克创新、新宙邦；退出：亚威股份、大族激光、金能科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 平安银行 | 4.87 | -20.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 上汽集团 | 4.9 | -13.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 招商证券 | 5.88 | -3.68 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 5.17 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 格力电器 | 7.1 | -16.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 5.42 | -16.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 大族激光 | 2.99 | 42.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航机电 | 5.01 | 37.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航天电器 | 4.82 | 35.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航光电 | 4.13 | 22.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 亚威股份 | 2.24 | 8.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 创世纪 | 3.13 | -7.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航沈飞 | 4.55 | -0.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航发动力 | 2.99 | 19.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 金能科技 | 2.24 | -3.78 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 永创智能 | 2.43 | 17.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 平安银行 | 4.87 | -20.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 广发证券 | 6.49 | 38.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中信证券 | 8.18 | 1.36 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 7.25 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 4.9 | -13.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商证券 | 5.88 | -3.68 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 新城控股 | 5.22 | -10.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 8.1 | -10.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国平安 | 7.13 | -24.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国太保 | 6.39 | -6.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 北方华创 | 3.0 | -21.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 新宙邦 | 2.43 | -27.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 安克创新 | 2.63 | -33.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 大族激光 | 2.99 | 42.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 亚威股份 | 2.24 | 8.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 金能科技 | 2.24 | -3.78 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 12/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。