诺安精选回报混合

诺安精选回报混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安精选回报混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.94%，四季平均换手约79.83%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(9.95%)。四季度新进Top10：ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、信维通信、国博电子。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 22.57%，电子 由 0% 至 13.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、天地数码、建龙微纳、新锐股份，退出 九号公司、博威合金、新强联、昭衍新药。Q3 再平衡：新进 华友钴业、博威合金、杰华特、泰格医药，退出 天地数码、新锐股份、聚光科技、苏博特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 22.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、信维通信，退出 中科飞测、华友钴业、博威合金、建龙微纳，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、电力设备、环保 等方向；净加仓 电子(+13.22pp)、国防军工(+22.57pp)；净降配 汽车(-3.56pp)、基础化工(-8.29pp)、电力设备(-4.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→9.95%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+9.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 13.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、中科飞测、信维通信、天地数码 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 12.54% 逐季抬升至年末 45.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.88pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、博威合金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.32% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新强联 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、天地数码、建龙微纳、新锐股份、联德股份、芯源微、苏博特；退出：九号公司、博威合金、新强联、昭衍新药、泰格医药、瑞鹄模具、药康生物

2025-09-30 新进：华友钴业、博威合金、杰华特、泰格医药；退出：天地数码、新锐股份、聚光科技、苏博特

2025-12-31 新进：ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、信维通信、国博电子、航天动力、航天电子、超捷股份、铂力特、高华科技；退出：中科飞测、华友钴业、博威合金、建龙微纳、杰华特、泰格医药、皇马科技、联德股份、芯源微、迪威尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。