东方红沪港深混合

东方红沪港深混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红沪港深混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.11%，四季平均换手约76.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.05%)。四季度新进Top10：中国平安、中矿资源、巨人网络、应流股份、联德股份。2025 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 10.81% 调整至 18.58%，机械设备 由 0% 至 7.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 内蒙一机、应流股份、招商银行、沪电股份，退出 爱玛科技、神火股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 6.98% 升至 28.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、博迁新材、工业富联、海博思创，退出 内蒙一机、应流股份、招商银行、智明达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中矿资源、巨人网络、应流股份，退出 亿纬锂能、工业富联、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+1.83pp)、机械设备(+7.95pp)、电力设备(+7.77pp)；净降配 国防军工(-2.96pp)、汽车(-5.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.47%→12.25%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.23pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.44%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.76pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、内蒙一机、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 5.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 博迁新材、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、海博思创、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：内蒙一机、应流股份、招商银行、沪电股份、浦发银行、移远通信、顺丰控股；退出：爱玛科技、神火股份

2025-09-30 新进：亿纬锂能、博迁新材、工业富联、海博思创、阳光电源；退出：内蒙一机、应流股份、招商银行、智明达、浦发银行、科达利、移远通信、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国平安、中矿资源、巨人网络、应流股份、联德股份、航宇科技；退出：亿纬锂能、工业富联、沪电股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。