光大永鑫混合A

光大永鑫混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

光大永鑫混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.52%，四季平均换手约76.87%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.54%)、资源/有色(1.72%)。四季度新进Top10：中国平安、中金黄金、招商银行、杭州银行、海尔智家。2025 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 非银金融 两条主线展开：汽车 持仓占比由 6.31% 调整至 9.49%，非银金融 由 0% 至 4.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国人寿、云铝股份、工商银行、建设银行，退出 TCL智家、春风动力、格力电器、羚锐制药。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 10.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 京新药业、凌云股份、华泰证券、双环传动，退出 中国人寿、中宠股份、云铝股份、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中金黄金、招商银行、杭州银行，退出 京新药业、凌云股份、华泰证券、复星医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 有色金属(+1.72pp)、银行(+3.77pp)、汽车(+3.18pp)；净降配 医药生物(-3.21pp)、家用电器(-9.35pp)、农林牧渔(-3.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.54%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.72pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.96pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.72pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、云铝股份、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国人寿、云铝股份、工商银行、建设银行、珀莱雅；退出：TCL智家、春风动力、格力电器、羚锐制药、药明康德

2025-09-30 新进：京新药业、凌云股份、华泰证券、双环传动、复星医药、恒瑞医药、新华保险、铜陵有色；退出：中国人寿、中宠股份、云铝股份、工商银行、建设银行、海尔智家、珀莱雅、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、中金黄金、招商银行、杭州银行、海尔智家、英科医疗；退出：京新药业、凌云股份、华泰证券、复星医药、恒瑞医药、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。