鹏华沪深港新兴成长混合A
(003835)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
鹏华沪深港新兴成长混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华沪深港新兴成长混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.73%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：中国建筑国际、中国燃气、中国财险、光大环境、旭辉控股集团。2018 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 14.7300% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0054 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 传媒 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 6.32%，传媒 由 0% 至 5.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三一重工、伊利股份、开润股份、柳药集团，退出 复星医药。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 7.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、中国平安、中国西电、五粮液，退出 三一重工、伊利股份、开润股份、柳药集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国建筑国际、中国燃气、中国财险、光大环境，退出 中国西电、五粮液、塔牌集团、平高电气，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 传媒(+5.96pp)、建筑材料(+4.69pp)、计算机(+4.28pp)；净降配 医药生物(-4.22pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.99% | 6.32% | +6.32 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.96% | +5.96 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 3.41% | 4.69% | +4.69 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.28% | +4.28 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.54% | +3.54 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.67% | +2.67 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 3.04% | 2.25% | +2.25 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.11% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 7.23% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.12% | 2.26% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 4.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.22 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：三一重工、伊利股份、开润股份、柳药集团、潍柴动力；退出：复星医药
2018-09-30 新进：中兴通讯、中国平安、中国西电、五粮液、塔牌集团、平高电气；退出：三一重工、伊利股份、开润股份、柳药集团、潍柴动力
2018-12-31 新进：中国建筑国际、中国燃气、中国财险、光大环境、旭辉控股集团、腾讯控股、金山软件、金隅集团；退出：中国西电、五粮液、塔牌集团、平高电气
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 潍柴动力 | 0.1 | -2.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 开润股份 | 0.17 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 三一重工 | 0.11 | -1.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.12 | -7.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 柳药集团 | 0.06 | -13.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 复星医药 | 4.22 | -6.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中兴通讯 | 3.04 | 7.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 五粮液 | 2.26 | -25.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 塔牌集团 | 3.41 | -14.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 平高电气 | 3.58 | 12.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国西电 | 3.65 | -8.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 3.99 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 0.1 | -2.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 开润股份 | 0.17 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 三一重工 | 0.11 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.12 | -7.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 柳药集团 | 0.06 | -13.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 光大环境 | 2.67 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国燃气 | 2.12 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 腾讯控股 | 5.96 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 2.25 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 旭辉控股集团 | 2.37 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金隅集团 | 4.69 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 3.28 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国财险 | 3.04 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国建筑国际 | 3.54 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金山软件 | 4.28 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 3.04 | 7.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.26 | -25.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 塔牌集团 | 3.41 | -14.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 平高电气 | 3.58 | 12.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国西电 | 3.65 | -8.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 3.99 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。