鹏华沪深港新兴成长混合A
(003835)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
鹏华沪深港新兴成长混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华沪深港新兴成长混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.64%，四季平均换手约91.4%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万科企业、中信建投证券、中国重汽、丽珠医药、宇华教育。2019 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 15 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 27.6400% |
| 平均换手 | 91.4000% |
| 持股集中度 | 0.0109 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 计算机、房地产。
Q2 末换仓：新进 中信证券、五粮液、伊利股份、农业银行，退出 万科A、上海梅林、保利地产、冀东水泥。Q3 非银金融行业持仓占比从 2.91% 升至 12.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国国旅、中国太保、中国平安、山西汾酒，退出 中信证券、农业银行、复星医药、洋河股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科企业、中信建投证券、中国重汽、丽珠医药，退出 中国国旅、中国太保、中国平安、五粮液，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、建筑材料、食品饮料 等方向；净加仓 汽车(+3.67pp)、传媒(+2.64pp)；净降配 医药生物(-3.3pp)、建筑材料(-2.92pp)、食品饮料(-2.96pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.62%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.67% | +3.67 |
| 房地产 | 5.87% | 0.0% | 0.0% | 2.67% | -3.20 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.64% | +2.64 |
| 计算机 | 7.04% | 0.0% | 0.0% | 2.03% | -5.01 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.91% | 12.54% | 0.67% | +0.67 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 2.6% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 3.3% | 3.53% | 0.0% | 0.0% | -3.30 |
| 建筑材料 | 2.92% | 6.71% | 0.0% | 0.0% | -2.92 |
| 食品饮料 | 2.96% | 10.2% | 18.87% | 0.0% | -2.96 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 2.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.67 |
| 银行 | 0.0% | 3.77% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中信证券、五粮液、伊利股份、农业银行、洋河股份、美的集团、金隅冀东、金隅集团、首旅酒店；退出：万科A、上海梅林、保利地产、冀东水泥、大华股份、汉得信息、浙江龙盛
2019-09-30 新进：中国国旅、中国太保、中国平安、山西汾酒、贵州茅台；退出：中信证券、农业银行、复星医药、洋河股份、美的集团、金隅冀东、金隅集团、首旅酒店
2019-12-31 新进：万科企业、中信建投证券、中国重汽、丽珠医药、宇华教育、小米集团-W、新东方在线、美团-W、腾讯控股、金山软件；退出：中国国旅、中国太保、中国平安、五粮液、伊利股份、山西汾酒、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 美的集团 | 3.62 | -1.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 五粮液 | 2.88 | 10.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 洋河股份 | 3.82 | -14.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中信证券 | 2.91 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 首旅酒店 | 2.51 | -6.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.5 | -14.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 农业银行 | 3.77 | -3.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 金隅集团 | 3.94 | -11.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 万科A | 2.72 | -9.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 大华股份 | 2.91 | -11.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 汉得信息 | 4.13 | -19.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 保利地产 | 3.15 | -10.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 上海梅林 | 2.96 | 3.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 浙江龙盛 | 2.67 | -8.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 7.42 | 2.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 2.7 | 16.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国平安 | 8.86 | -1.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.68 | 8.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国国旅 | 2.6 | -4.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 美的集团 | 3.62 | -1.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 金隅冀东 | 2.77 | -12.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 洋河股份 | 3.82 | -14.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中信证券 | 2.91 | -5.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 复星医药 | 3.53 | -0.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 首旅酒店 | 2.51 | -6.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 农业银行 | 3.77 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 金隅集团 | 3.94 | -11.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 腾讯控股 | 2.64 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 丽珠医药 | 2.02 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 新东方在线 | 0.75 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 小米集团-W | 1.15 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科企业 | 2.67 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 美团-W | 1.87 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中国重汽 | 3.67 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 金山软件 | 2.03 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中信建投证券 | 0.67 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 宇华教育 | 1.06 | — | 数据缺失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 五粮液 | 5.58 | 2.47 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 7.42 | 2.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 山西汾酒 | 2.7 | 16.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 3.17 | 8.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国平安 | 8.86 | -1.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.68 | 8.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 2.6 | -4.42 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 15/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。