前海开源港股通股息率50强

前海开源港股通股息率50强 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源港股通股息率50强 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.68%，四季平均换手约91.67%。四季度新进Top10：中国建筑国际、中国海洋石油、中国联通、中国通信服务、滔搏。2025 年调仓：新进 3 笔（1 盈 / 2 亏）；退出 3 笔（规避 2 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 公用事业 与 通信 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 6.7% 调整至 7.56%，通信 由 2.57% 至 5.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国化学、晨光股份、锡业股份，退出 中国宏桥、中国海洋石油、中国电力、中国移动。Q3 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 10.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国电信、华新建材、华润燃气，退出 中国化学、晨光股份、锡业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国建筑国际、中国海洋石油、中国联通、中国通信服务，退出 中国平安、中国电信、华新建材、康方生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、汽车、有色金属 等方向；净加仓 通信(+3.15pp)、非银金融(+3.03pp)、交通运输(+2.85pp)；净降配 传媒(-4.45pp)、汽车(-4.7pp)、商贸零售(-3.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.72% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国电信、中国移动、中国联通、中国通信服务 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 11.75% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中国宏桥、中国铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国化学、晨光股份、锡业股份；退出：中国宏桥、中国海洋石油、中国电力、中国移动、中国重汽、中国铝业、华润电力、滔搏、腾讯控股、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：中国平安、中国电信、华新建材、华润燃气、华润电力、康方生物、新华保险、深圳国际、联邦制药、腾讯控股；退出：中国化学、晨光股份、锡业股份

2025-12-31 新进：中国建筑国际、中国海洋石油、中国联通、中国通信服务、滔搏、阿里巴巴-W；退出：中国平安、中国电信、华新建材、康方生物、联邦制药、腾讯控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/2；退出 规避/错失 2/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。