招商沪港深科技创新混合A
(004266)公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
招商沪港深科技创新混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
招商沪港深科技创新混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.04%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：中国平安、中国水务、中国金茂、中教控股、华润电力。2018 年调仓：新进 4 笔（0 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 7 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 23.0400% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0087 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 社会服务 两条主线展开：银行 持仓占比由 1.79% 调整至 6.85%，社会服务 由 0% 至 5.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国石油化工股份、中国财险、华润啤酒、华润电力，退出 中牧股份、工商银行、洋河股份、海康威视。Q3 再平衡：新进 上海机场、中牧股份、建设银行、恒瑞医药，退出 中国石油化工股份、中国财险、华润啤酒、华润电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中国水务、中国金茂、中教控股，退出 上海机场、中牧股份、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、计算机 等方向；净加仓 公用事业(+2.94pp)、银行(+5.06pp)、房地产(+1.8pp)；净降配 农林牧渔(-1.77pp)、计算机(-2.12pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 1.79% | 4.88% | 4.05% | 6.85% | +5.06 |
| 社会服务 | 0.0% | 4.74% | 0.0% | 5.9% | +5.90 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.41% | 3.09% | +3.09 |
| 公用事业 | 0.0% | 4.39% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
| 传媒 | 0.0% | 6.53% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 非银金融 | 0.0% | 4.12% | 0.0% | 2.25% | +2.25 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.8% | +1.80 |
| 农林牧渔 | 1.77% | 0.0% | 2.56% | 0.0% | -1.77 |
| 石油石化 | 0.0% | 4.8% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 9.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 2.12% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.12 |
| 食品饮料 | 0.99% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.99 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.04% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国石油化工股份、中国财险、华润啤酒、华润电力、吉利汽车、汇丰控股、瑞声科技、腾讯控股、舜宇光学科技、金沙中国有限公司；退出：中牧股份、工商银行、洋河股份、海康威视
2018-09-30 新进：上海机场、中牧股份、建设银行、恒瑞医药；退出：中国石油化工股份、中国财险、华润啤酒、华润电力、吉利汽车、汇丰控股、瑞声科技、腾讯控股、舜宇光学科技、金沙中国有限公司
2018-12-31 新进：中国平安、中国水务、中国金茂、中教控股、华润电力、恒生银行、民生教育、腾讯控股、越秀交通基建；退出：上海机场、中牧股份、恒瑞医药
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 汇丰控股 | 4.88 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 吉利汽车 | 3.3 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华润啤酒 | 3.5 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国石油化工股份 | 4.8 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 腾讯控股 | 6.53 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华润电力 | 4.39 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 金沙中国有限公司 | 4.74 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 瑞声科技 | 5.07 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国财险 | 4.12 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 舜宇光学科技 | 4.33 | — | 数据缺失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 洋河股份 | 0.99 | 21.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 海康威视 | 2.12 | -10.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中牧股份 | 1.77 | -9.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 工商银行 | 1.79 | -12.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上海机场 | 2.41 | -13.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中牧股份 | 2.56 | -13.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.04 | -16.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 建设银行 | 4.05 | -12.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 汇丰控股 | 4.88 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 吉利汽车 | 3.3 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华润啤酒 | 3.5 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国石油化工股份 | 4.8 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 腾讯控股 | 6.53 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华润电力 | 4.39 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 金沙中国有限公司 | 4.74 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 瑞声科技 | 5.07 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国财险 | 4.12 | — | 数据缺失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 舜宇光学科技 | 4.33 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒生银行 | 2.86 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 腾讯控股 | 2.92 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国金茂 | 1.8 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华润电力 | 2.94 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中教控股 | 3.39 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国水务 | 2.02 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 建设银行 | 3.99 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 越秀交通基建 | 3.09 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 民生教育 | 2.51 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.25 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上海机场 | 2.41 | -13.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中牧股份 | 2.56 | -13.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.04 | -16.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 建设银行 | 4.05 | -12.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/4；退出 规避/错失 7/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。