招商沪港深科技创新混合A

招商沪港深科技创新混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

招商沪港深科技创新混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.51%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.38%)、半导体设备/材料(2.76%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.76%）。四季度新进Top10：中航科工、中芯国际、信达生物、吉利汽车、小米集团-W。2020 年调仓：新进 4 笔（3 盈 / 1 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 传媒 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 10.55%，传媒 由 0% 至 5.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q3 再平衡：新进 中国中免、今世缘、星宇股份、益丰药房，退出 中国太保、双汇发展、格力电器、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航科工、中芯国际、信达生物、吉利汽车，退出 中信证券、中国中免、中国平安、今世缘，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、家用电器、公用事业 等方向；净加仓 医药生物(+4.19pp)、国防军工(+3.38pp)、汽车(+3.6pp)；净降配 银行(-7.57pp)、家用电器(-4.0pp)、公用事业(-4.3pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.38%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.38pp)、半导体设备/材料(+2.76pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.76%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.76%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：—；退出：—

2020-09-30 新进：中国中免、今世缘、星宇股份、益丰药房；退出：中国太保、双汇发展、格力电器、牧原股份

2020-12-31 新进：中航科工、中芯国际、信达生物、吉利汽车、小米集团-W、微盟集团、比亚迪电子、美团-W、腾讯控股、药明生物；退出：中信证券、中国中免、中国平安、今世缘、光大银行、兴业银行、星宇股份、益丰药房、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/1；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。