南华瑞盈混合发起A

南华瑞盈混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南华瑞盈混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.53%，四季平均换手约76.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.08%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：上海洗霸、华盛锂电。2025 年调仓：新进 21 笔（4 盈 / 17 亏）；退出 21 笔（规避 16 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 48.01%，机械设备 由 3.54% 至 12.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万辰集团、中宠股份、乖宝宠物、会稽山，退出 中国神华、伟星新材、恒立液压、格力电器。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 55.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 先导智能、先惠技术、利元亨、厦钨新能，退出 万辰集团、中宠股份、乖宝宠物、会稽山，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海洗霸、华盛锂电，退出 誉辰智能、赢合科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、商贸零售、建筑材料 等方向；净加仓 机械设备(+8.88pp)、环保(+5.5pp)、电力设备(+48.01pp)；净降配 家用电器(-3.0pp)、商贸零售(-4.76pp)、建筑材料(-2.87pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.08%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.08pp)；相应下降：资源/有色(-3.19pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.76% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 54.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 先导智能、先惠技术、利元亨、华盛锂电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.19% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 48.01pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 先导智能、先惠技术、利元亨、华盛锂电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：万辰集团、中宠股份、乖宝宠物、会稽山、妙可蓝多、小商品城、登康口腔、百亚股份、盐津铺子；退出：中国神华、伟星新材、恒立液压、格力电器、比亚迪、甘源食品、紫金矿业、胜宏科技、陕西煤业

2025-09-30 新进：先导智能、先惠技术、利元亨、厦钨新能、宏工科技、杭可科技、海目星、联赢激光、誉辰智能、赢合科技；退出：万辰集团、中宠股份、乖宝宠物、会稽山、妙可蓝多、小商品城、登康口腔、百亚股份、盐津铺子、若羽臣

2025-12-31 新进：上海洗霸、华盛锂电；退出：誉辰智能、赢合科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/17；退出 规避/错失 16/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。