财通资管鑫逸混合C

财通资管鑫逸混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管鑫逸混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.11%，四季平均换手约53.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.32%)、半导体设备/材料(1.68%)、新能源/电力设备(1.5%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.71%→Q4 8.0%）。四季度新进Top10：应流股份。2025 年调仓：新进 12 笔（12 盈 / 0 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 11.79%，电子 由 7.35% 至 10.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华虹公司、新易盛、沪电股份、生益电子，退出 三花智控、中芯国际、兆易创新、山西汾酒。Q3 通信行业持仓占比从 2.06% 升至 8.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中材科技、中际旭创、深南电路、生益科技，退出 华丰科技、华虹公司、生益电子、芯源微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 应流股份，退出 瑞芯微，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.19pp)、通信(+11.79pp)、建筑材料(+1.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.06%→5.27%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.32pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.03pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 22.33% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.55% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、兆易创新、北方华创、华丰科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 2.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.5%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华虹公司、新易盛、沪电股份、生益电子、芯源微、长芯博创；退出：三花智控、中芯国际、兆易创新、山西汾酒、巨星科技、恒玄科技

2025-09-30 新进：中材科技、中际旭创、深南电路、生益科技、胜宏科技；退出：华丰科技、华虹公司、生益电子、芯源微、长芯博创

2025-12-31 新进：应流股份；退出：瑞芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/0；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。