德邦乐享生活混合A

德邦乐享生活混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

德邦乐享生活混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.28%，四季平均换手约85.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.61%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中矿资源、佛塑科技、多氟多、大中矿业、天华新能。2025 年调仓：新进 23 笔（10 盈 / 13 亏）；退出 23 笔（规避 18 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 1.92% 调整至 32.31%，基础化工 由 0% 至 13.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 山东黄金、建设银行、招商银行、江苏银行，退出 云铝股份、华菱钢铁、宝钢股份、平高电气。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 29.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海洗霸、中一科技、博苑股份、厦钨新能，退出 中信证券、山东黄金、工商银行、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、佛塑科技、多氟多、大中矿业，退出 上海洗霸、中一科技、博苑股份、宏工科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、银行、家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+9.83pp)、钢铁(+1.79pp)、电力设备(+30.39pp)；净降配 公用事业(-2.3pp)、银行(-4.44pp)、家用电器(-4.38pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.61%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 30.39pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中一科技、厦钨新能、嘉元科技、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 11.74% 为全年高点（年初 1.91%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、云铝股份、山东黄金、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 32.31% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中一科技、厦钨新能、嘉元科技、天华新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：山东黄金、建设银行、招商银行、江苏银行、美的集团；退出：云铝股份、华菱钢铁、宝钢股份、平高电气、老板电器

2025-09-30 新进：上海洗霸、中一科技、博苑股份、厦钨新能、嘉元科技、宏工科技、当升科技、科新机电、联赢激光、锡装股份；退出：中信证券、山东黄金、工商银行、建设银行、成都银行、招商银行、格力电器、江苏银行、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：中矿资源、佛塑科技、多氟多、大中矿业、天华新能、天赐材料、恩捷股份、赣锋锂业；退出：上海洗霸、中一科技、博苑股份、宏工科技、当升科技、科新机电、联赢激光、锡装股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/13；退出 规避/错失 18/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。