中庚价值领航混合

中庚价值领航混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中庚价值领航混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.12%，四季平均换手约69.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.6%)、资源/有色(1.41%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：南微医学、宁德时代、尚太科技、洛阳钼业、甘源食品。2025 年调仓：新进 15 笔（11 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 1 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 4.3% 调整至 6.53%。

Q2 末换仓：新进 吉祥航空、新易盛、沪电股份、洛阳钼业，退出 甘源食品。Q3 有色金属行业持仓占比从 5.49% 升至 10.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 图南股份、金风科技、铜陵有色，退出 凯因科技、吉祥航空、新易盛、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 南微医学、宁德时代、尚太科技、洛阳钼业，退出 华夏航空、金风科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+2.23pp)、环保(+3.32pp)、电力设备(+2.43pp)；净降配 建筑装饰(-1.54pp)、医药生物(-4.35pp)、交通运输(-4.7pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（3.29%→6.23%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.6pp)；相应下降：资源/有色(-2.89pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 尚太科技、金风科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 图南股份、洛阳钼业、紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 尚太科技、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：吉祥航空、新易盛、沪电股份、洛阳钼业、瀚蓝环境、长春高新；退出：甘源食品

2025-09-30 新进：图南股份、金风科技、铜陵有色；退出：凯因科技、吉祥航空、新易盛、沪电股份、洛阳钼业、紫金矿业、长春高新

2025-12-31 新进：南微医学、宁德时代、尚太科技、洛阳钼业、甘源食品、盐湖股份；退出：华夏航空、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/4；退出 规避/错失 1/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。