国投瑞银港股通混合A

一、投资风格总览

在 刘扬（007110）担任 国投瑞银港股通混合A 基金经理期间（2020-03-12 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、低换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 62.6275%，持股集中度 均值约 0.046，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 24.6714%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 91.3%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：信息传输、软件和信息技术服务业 1.14%；制造业 0.15%；金融业 0.15%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：信息传输、软件和信息技术服务业 1.2%；制造业 0.32%；金融业 0.15%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：行业明细缺失。
• 2026-03-31：制造业 0.77%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.6%；金融业 0.18%。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 泰格医药（03347）占净值 3.61%，较上季 HK。
• 福耀玻璃（03606）占净值 5.17%，较上季 HK。
• 康哲药业（00867）占净值 4.56%，较上季 HK。
• 中国电信（00728）占净值 8.52%，较上季 HK。
• 信达生物（01801）占净值 5.97%，较上季 HK。
• 招商银行（03968）占净值 6.6%，较上季 HK。
• 中国平安（02318）占净值 4.14%，较上季 HK。
• 中国移动（00941）占净值 9.78%，较上季 HK。
• 腾讯控股（00700）占净值 9.34%，较上季 HK。
• 阿里巴巴-W（09988）占净值 4.26%，较上季 HK。
上述十只占净值合计 61.95%，持股集中度 为 0.0431。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、18.2%、18.2%、18.2%、33.3%、18.2%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2、1、1、1、2、1、2 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.046，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2020-03-12 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -7.49%（复权净值口径）。
同期换手相对温和，回报更多反映核心持仓与行业配置的中期表现。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。