嘉合稳健增长混合A
(007141)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
嘉合稳健增长混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合稳健增长混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.98%，四季平均换手约70.9%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.2%)、新能源/电力设备(2.54%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东方电缆、振华科技、星源材质、济川药业、阳光电源。2022 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.9800% |
| 平均换手 | 70.9000% |
| 持股集中度 | 0.0161 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 纺织服饰 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.7%。
Q2 末换仓：新进 ST人福、健民集团、兴业银行、北方华创，退出 上机数控、华友钴业、扬杰科技、新洁能。Q3 纺织服饰行业持仓占比从 0% 升至 5.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 同飞股份、天奈科技、报喜鸟、比音勒芬，退出 ST人福、弘元绿能、科沃斯、通威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、振华科技、星源材质、济川药业，退出 健民集团、兴业银行、同飞股份、天奈科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、食品饮料、汽车 等方向；净加仓 非银金融(+2.62pp)、纺织服饰(+5.7pp)、国防军工(+2.7pp)；净降配 计算机(-4.56pp)、食品饮料(-5.91pp)、医药生物(-4.26pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.88%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.2pp)、新能源/电力设备(+2.54pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.56pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 4.56% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.2%；主要经由 北方华创、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 2.88% | 3.84% | 3.2% | +3.20 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.54% | +2.54 |
| AI算力/光模块 | 4.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.56 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 15.97% | 12.86% | 11.19% | 11.76% | -4.21 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 5.48% | 5.7% | +5.70 |
| 电子 | 10.49% | 2.88% | 3.84% | 3.2% | -7.29 |
| 医药生物 | 7.03% | 5.4% | 2.29% | 2.77% | -4.26 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.7% | +2.70 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.89% | 2.27% | 2.62% | +2.62 |
| 计算机 | 4.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.56 |
| 食品饮料 | 5.91% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.91 |
| 银行 | 0.0% | 2.92% | 3.01% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.06% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 9.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -9.17 |
| 有色金属 | 5.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.05 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.56% | 2.88% | 3.84% | 3.2% | -1.36 | 辅助配置 | 北方华创、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 2.88% | 3.84% | 5.74% | +5.74 | 明显加仓 | 北方华创、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 2.54% | +2.54 | 明显加仓 | 阳光电源 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：ST人福、健民集团、兴业银行、北方华创、广发证券、弘元绿能、新强联、科沃斯、通威股份；退出：上机数控、华友钴业、扬杰科技、新洁能、比亚迪、沃森生物、科大讯飞、贵州茅台、隆基股份
2022-09-30 新进：同飞股份、天奈科技、报喜鸟、比音勒芬；退出：ST人福、弘元绿能、科沃斯、通威股份
2022-12-31 新进：东方电缆、振华科技、星源材质、济川药业、阳光电源；退出：健民集团、兴业银行、同飞股份、天奈科技、新强联
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 广发证券 | 2.89 | -23.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 北方华创 | 2.88 | 0.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 新强联 | 3.26 | -1.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | ST人福 | 2.73 | 9.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 通威股份 | 3.9 | -21.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 健民集团 | 2.67 | -24.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.92 | -16.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 科沃斯 | 2.89 | -45.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 4.56 | -11.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 9.17 | 45.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 沃森生物 | 7.03 | -11.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 扬杰科技 | 6.62 | -3.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 5.91 | 18.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 隆基股份 | 8.26 | -7.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华友钴业 | 5.05 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 新洁能 | 3.87 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 报喜鸟 | 2.63 | 15.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 比音勒芬 | 2.85 | 16.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 同飞股份 | 3.06 | -0.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 天奈科技 | 3.64 | -33.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | ST人福 | 2.73 | 9.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 通威股份 | 3.9 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 弘元绿能 | 2.71 | -13.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 科沃斯 | 2.89 | -45.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 振华科技 | 2.7 | -21.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 2.54 | -6.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 星源材质 | 2.6 | -9.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 济川药业 | 2.77 | 4.63 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 东方电缆 | 2.87 | -27.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 新强联 | 3.9 | -39.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 同飞股份 | 3.06 | -0.34 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 健民集团 | 2.29 | 28.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 3.01 | 5.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 天奈科技 | 3.64 | -33.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 12/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。