嘉合稳健增长混合A
(007141)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
嘉合稳健增长混合A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合稳健增长混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.81%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.58%)、AI算力/光模块(3.43%)、新能源/电力设备(3.11%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.04%→Q4 6.53%）。四季度新进Top10：中天科技、康缘药业、雅克科技。2023 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.8100% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0101 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 纺织服饰 与 通信 两条主线展开：纺织服饰 持仓占比由 4.18% 调整至 10.73%，通信 由 0% 至 6.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 纺织服饰行业持仓占比从 4.18% 升至 10.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、工业富联、科大讯飞、锦泓集团，退出 双环传动、捷佳伟创、比亚迪、浙江医药。Q3 再平衡：新进 欧克科技、潮宏基、紫金矿业、阳光电源，退出 亿纬锂能、工业富联、晶澳科技、锦泓集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中天科技、康缘药业、雅克科技，退出 欧克科技、科大讯飞、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 医药生物(+1.84pp)、纺织服饰(+6.55pp)、有色金属(+3.58pp)；净降配 汽车(-3.17pp)、电力设备(-4.52pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.28%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.43pp)、资源/有色(+3.58pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.49pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中天科技、北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.78%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 3.33% | 3.58% | +3.58 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 4.28% | 4.05% | 3.43% | +3.43 |
| 新能源/电力设备 | 2.21% | 4.19% | 6.78% | 3.11% | +0.90 |
| 半导体设备/材料 | 2.04% | 4.13% | 3.06% | 3.1% | +1.06 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 纺织服饰 | 4.18% | 10.89% | 10.43% | 10.73% | +6.55 |
| 通信 | 0.0% | 3.23% | 3.61% | 6.93% | +6.93 |
| 电子 | 2.04% | 7.67% | 3.06% | 6.45% | +4.41 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.33% | 3.58% | +3.58 |
| 医药生物 | 1.49% | 0.0% | 0.0% | 3.33% | +1.84 |
| 电力设备 | 7.63% | 9.96% | 6.78% | 3.11% | -4.52 |
| 汽车 | 3.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.17 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.31% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 4.28% | 4.05% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.04% | 8.41% | 7.11% | 6.53% | +4.49 | 明显加仓 | 中天科技、北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.25% | 8.32% | 9.84% | 6.21% | +1.96 | 持仓占比较高 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 3.33% | 3.58% | +3.58 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 2.21% | 4.19% | 6.78% | 3.11% | +0.90 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中际旭创、工业富联、科大讯飞、锦泓集团；退出：双环传动、捷佳伟创、比亚迪、浙江医药
2023-09-30 新进：欧克科技、潮宏基、紫金矿业、阳光电源；退出：亿纬锂能、工业富联、晶澳科技、锦泓集团
2023-12-31 新进：中天科技、康缘药业、雅克科技；退出：欧克科技、科大讯飞、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 科大讯飞 | 4.28 | -25.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 3.23 | -21.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 工业富联 | 3.54 | -21.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 锦泓集团 | 3.23 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 双环传动 | 1.59 | 37.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 1.58 | 0.88 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 捷佳伟创 | 1.8 | -1.83 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 浙江医药 | 1.49 | -11.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 欧克科技 | 3.31 | -20.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 潮宏基 | 3.17 | 2.41 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 3.21 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 3.33 | 2.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 晶澳科技 | 2.77 | -38.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.0 | -25.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 工业富联 | 3.54 | -21.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 锦泓集团 | 3.23 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 雅克科技 | 3.35 | 0.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 中天科技 | 3.43 | 12.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 康缘药业 | 3.33 | 1.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 欧克科技 | 3.31 | -20.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 科大讯飞 | 4.05 | -8.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 阳光电源 | 3.21 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 9/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。