鹏华价值驱动混合

鹏华价值驱动混合 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华价值驱动混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.86%，四季平均换手约71.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.18%)。四季度新进Top10：中国平安、宁德时代、西部超导、通威股份、锦江酒店。2020 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 5 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 传媒 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 11.86%，传媒 由 3.69% 至 5.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 千禾味业、宝信软件、新宝股份、贵州茅台，退出 三全食品、中国太保、分众传媒、格力电器。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 8.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 五粮液、分众传媒、天下秀、智飞生物，退出 千禾味业、壹网壹创、贵州茅台、迈克生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、宁德时代、西部超导、通威股份，退出 天下秀、安井食品、宝信软件、智飞生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、医药生物 等方向；净加仓 传媒(+2.24pp)、国防军工(+3.99pp)、社会服务(+3.34pp)；净降配 食品饮料(-2.65pp)、家用电器(-2.07pp)、商贸零售(-5.47pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.18%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.18pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：千禾味业、宝信软件、新宝股份、贵州茅台、迈克生物、通威股份、麦格米特；退出：三全食品、中国太保、分众传媒、格力电器、迈瑞医疗

2020-09-30 新进：五粮液、分众传媒、天下秀、智飞生物、璞泰来；退出：千禾味业、壹网壹创、贵州茅台、迈克生物、通威股份

2020-12-31 新进：中国平安、宁德时代、西部超导、通威股份、锦江酒店；退出：天下秀、安井食品、宝信软件、智飞生物、璞泰来

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 5/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。