鹏华价值驱动混合
(008132)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
鹏华价值驱动混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华价值驱动混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.78%，四季平均换手约67.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(7.49%)、新能源/电力设备(3.81%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：山东药玻、思瑞浦、文灿股份、甘源食品、贵州茅台。2021 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.7800% |
| 平均换手 | 67.3000% |
| 持股集中度 | 0.0186 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 食品饮料 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 10.24%，食品饮料 由 7.41% 至 7.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 固德威、宁德时代、安井食品、海尔生物，退出 中国平安、五粮液、分众传媒、迈克生物。Q3 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 4.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三峡能源、东方盛虹、中航重机、福斯特，退出 固德威、海尔生物、深信服、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山东药玻、思瑞浦、文灿股份、甘源食品，退出 三峡能源、东方盛虹、安井食品、福斯特，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、传媒、非银金融 等方向；净加仓 国防军工(+7.49pp)、电子(+10.24pp)、汽车(+4.32pp)；净降配 医药生物(-6.2pp)、计算机(-4.61pp)、传媒(-3.83pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.47%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+7.49pp)、新能源/电力设备(+3.81pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 4.72% | 7.49% | +7.49 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.47% | 3.53% | 3.81% | +3.81 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 2.99% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 4.14% | 6.43% | 10.24% | +10.24 |
| 食品饮料 | 7.41% | 7.7% | 3.79% | 7.93% | +0.52 |
| 医药生物 | 13.74% | 13.94% | 8.62% | 7.54% | -6.20 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 4.72% | 7.49% | +7.49 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.32% | +4.32 |
| 电力设备 | 4.42% | 8.95% | 7.89% | 3.81% | -0.61 |
| 计算机 | 4.61% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | -4.61 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.39% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 3.99% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 3.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.83 |
| 非银金融 | 4.02% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.02 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.47% | 3.53% | 3.81% | +3.81 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 5.47% | 3.53% | 3.81% | +3.81 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：固德威、宁德时代、安井食品、海尔生物、紫光国微、隆基绿能；退出：中国平安、五粮液、分众传媒、迈克生物、麦格米特
2021-09-30 新进：三峡能源、东方盛虹、中航重机、福斯特；退出：固德威、海尔生物、深信服、贵州茅台、隆基绿能
2021-12-31 新进：山东药玻、思瑞浦、文灿股份、甘源食品、贵州茅台；退出：三峡能源、东方盛虹、安井食品、福斯特
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 紫光国微 | 4.14 | 34.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.47 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 3.48 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 安井食品 | 4.33 | -24.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海尔生物 | 2.99 | 7.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 固德威 | 2.96 | 19.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.7 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 3.83 | 1.4 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 麦格米特 | 4.42 | -4.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 迈克生物 | 4.43 | 3.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国平安 | 4.02 | -18.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 3.39 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航重机 | 4.72 | 66.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 三峡能源 | 3.99 | 1.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 福斯特 | 4.36 | 2.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 深信服 | 4.07 | -9.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.37 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 3.48 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海尔生物 | 2.99 | 7.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 固德威 | 2.96 | 19.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 甘源食品 | 4.59 | -28.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 3.34 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山东药玻 | 3.17 | -39.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 文灿股份 | 4.32 | -33.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 思瑞浦 | 3.18 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 3.39 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 三峡能源 | 3.99 | 1.9 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 安井食品 | 3.79 | -11.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 福斯特 | 4.36 | 2.96 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 7/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。