安信价值回报三年持有混合A

安信价值回报三年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

安信价值回报三年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.53%，四季平均换手约61.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.78%)、AI算力/光模块(8.97%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.97%）。四季度新进Top10：ST人福、世纪华通、工业富联、沪电股份、立讯精密。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.41% 调整至 13.9%，电力设备 由 9.77% 至 9.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST人福、中国巨石、宏发股份、石头科技。Q3 再平衡：新进 东山精密、新易盛，退出 ST人福、中国巨石、宏发股份、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 4.32% 升至 8.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST人福、世纪华通、工业富联、沪电股份，退出 东山精密、石头科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、食品饮料 等方向；净加仓 电子(+6.49pp)、医药生物(+4.76pp)、通信(+8.97pp)；净降配 汽车(-6.47pp)、食品饮料(-9.79pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.32%→8.97%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 7.41% 逐季抬升至年末 22.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、新易盛、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 17.18% 逐季抬升至年末 23.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、宁德时代、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 9.74% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、中国巨石、宏发股份、石头科技、药明康德；退出：—

2025-09-30 新进：东山精密、新易盛；退出：ST人福、中国巨石、宏发股份、比亚迪、贵州茅台、迈瑞医疗

2025-12-31 新进：ST人福、世纪华通、工业富联、沪电股份、立讯精密、雅克科技；退出：东山精密、石头科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 2/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。