景顺长城核心优选一年持有混合

景顺长城核心优选一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城核心优选一年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.73%，四季平均换手约62.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.29%)、新能源/电力设备(3.97%)。四季度新进Top10：冠盛股份、杰瑞股份、株冶集团、湖南黄金、锡业股份。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 3 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 机械设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.98% 调整至 16.7%，机械设备 由 3.29% 至 5.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 冠盛股份、宁德时代、小商品城、巨星科技。Q3 再平衡：新进 安徽合力、立讯精密，退出 冠盛股份、小商品城、巨星科技、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 6.06% 升至 16.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 冠盛股份、杰瑞股份、株冶集团、湖南黄金，退出 立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 机械设备(+2.58pp)、有色金属(+5.72pp)、电力设备(+3.97pp)；净降配 汽车(-13.38pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.73%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、安徽合力、巨星科技、杭叉集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 16.7% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 株冶集团、湖南黄金、紫金矿业、锡业股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.97pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：冠盛股份、宁德时代、小商品城、巨星科技、杭叉集团；退出：—

2025-09-30 新进：安徽合力、立讯精密；退出：冠盛股份、小商品城、巨星科技、比亚迪、湖南黄金、爱玛科技、银都股份

2025-12-31 新进：冠盛股份、杰瑞股份、株冶集团、湖南黄金、锡业股份、隆鑫通用；退出：立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 3/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。