景顺长城核心优选一年持有混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城核心优选一年持有混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.76%，四季平均换手约51.93%。期末主题配置集中在：资源/有色(6.64%)、消费/家电/面板(5.43%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：京东方A、兴福电子。2026 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 7 笔（规避 5 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.7600% |
| 平均换手 | 51.9300% |
| 持股集中度 | 0.0148 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 20.10% |
| 年化波动率 | 23.43% |
| 最大回撤 | -19.31% |
| 夏普比率 | 0.73 |
| 索提诺比率 | 1.01 |
| 同类排名 | 前 46%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 57.4 | 中等 |
| 波动 | 57.7 | 中等 |
| 风险 | 59.9 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.06% 调整至 15.79%，电子 由 2.8% 至 9.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 有色金属行业持仓占比从 6.06% 升至 16.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 冠盛股份、杰瑞股份、株冶集团、湖南黄金，退出 立讯精密。Q3 再平衡：新进 潍柴动力，退出 冠盛股份、宁德时代、安徽合力、杭叉集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京东方A、兴福电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+9.73pp)、汽车(+5.02pp)、电子(+7.15pp)；净降配 电力设备(-5.96pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→5.43%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+5.43pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.96pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.96% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 11.29%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.96% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 6.06% | 11.29% | 9.0% | 6.64% | +0.58 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.43% | +5.43 |
| 新能源/电力设备 | 5.96% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | -5.96 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 6.06% | 16.7% | 17.12% | 15.79% | +9.73 |
| 电子 | 2.8% | 0.0% | 0.0% | 9.95% | +7.15 |
| 机械设备 | 5.85% | 5.87% | 4.29% | 6.49% | +0.64 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 5.2% | 5.02% | +5.02 |
| 电力设备 | 5.96% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | -5.96 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.96% | 3.97% | 0% | 0% | -5.96 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 6.06% | 11.29% | 9.0% | 6.64% | +0.58 | 持仓占比较高 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 5.96% | 3.97% | 0% | 0% | -5.96 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：冠盛股份、杰瑞股份、株冶集团、湖南黄金、锡业股份、隆鑫通用；退出：立讯精密
2026-03-31 新进：潍柴动力；退出：冠盛股份、宁德时代、安徽合力、杭叉集团、湖南黄金、隆鑫通用
2026-06-30 新进：京东方A、兴福电子；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 锡业股份 | 3.04 | 13.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 湖南黄金 | 2.92 | 46.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杰瑞股份 | 2.04 | 36.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 株冶集团 | 2.37 | 8.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆鑫通用 | 1.98 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 冠盛股份 | 1.98 | -4.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 2.8 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 潍柴动力 | 5.2 | 12.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 湖南黄金 | 2.92 | 46.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宁德时代 | 3.97 | 9.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 安徽合力 | 1.88 | -13.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 杭叉集团 | 1.95 | -7.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 隆鑫通用 | 1.98 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 冠盛股份 | 1.98 | -4.49 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 京东方A | 5.43 | -35.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴福电子 | 4.52 | -45.75 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 5/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。