民生加银聚利6个月混合A
(009260)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
民生加银聚利6个月混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银聚利6个月混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.4%，四季平均换手约78.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.37%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：安井食品、山西汾酒、泸州老窖、海天味业、片仔癀。2021 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.4000% |
| 平均换手 | 78.8300% |
| 持股集中度 | 0.0009 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 0.69% 调整至 6.18%。
Q2 末换仓：新进 东方财富、口子窖、天味食品、比亚迪，退出 宁德时代、宁波银行、安井食品、浙江鼎力。Q3 再平衡：新进 中科创达、天齐锂业、宁德时代、德赛西威，退出 东方财富、中国平安、口子窖、天味食品，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 6.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 安井食品、山西汾酒、泸州老窖、海天味业，退出 天齐锂业、福耀玻璃、赣锋锂业、长城汽车，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 食品饮料(+5.49pp)、计算机(+2.69pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.58%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.58%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.3% | 0.0% | 1.58% | 1.37% | +1.07 |
| 消费/家电/面板 | 0.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.59 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.69% | 0.0% | 0.0% | 6.18% | +5.49 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 2.53% | 2.69% | +2.69 |
| 汽车 | 0.0% | 1.63% | 4.79% | 1.39% | +1.39 |
| 电力设备 | 0.54% | 0.6% | 1.58% | 1.37% | +0.83 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.16% | +1.16 |
| 机械设备 | 0.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.27 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.11% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.59 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.35% | 1.29% | 0.0% | 0.0% | -0.35 |
| 银行 | 1.17% | 1.13% | 0.0% | 0.0% | -1.17 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.3% | 0% | 1.58% | 1.37% | +1.07 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.3% | 0% | 1.58% | 1.37% | +1.07 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：东方财富、口子窖、天味食品、比亚迪、金龙鱼、长城汽车、隆基绿能；退出：宁德时代、宁波银行、安井食品、浙江鼎力、美的集团、贵州茅台、隆基股份
2021-09-30 新进：中科创达、天齐锂业、宁德时代、德赛西威、福耀玻璃、赣锋锂业、长安汽车；退出：东方财富、中国平安、口子窖、天味食品、工商银行、招商银行、金龙鱼、隆基绿能
2021-12-31 新进：安井食品、山西汾酒、泸州老窖、海天味业、片仔癀、贵州茅台；退出：天齐锂业、福耀玻璃、赣锋锂业、长城汽车、长安汽车
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 0.85 | -0.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东方财富 | 0.76 | 4.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 金龙鱼 | 0.62 | -18.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长城汽车 | 0.78 | 20.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天味食品 | 0.47 | -22.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 口子窖 | 0.45 | -25.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 0.59 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 0.55 | 0.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.3 | 66.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.44 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 浙江鼎力 | 0.27 | -39.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 安井食品 | 0.25 | 21.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长安汽车 | 1.07 | -9.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 1.14 | -12.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天齐锂业 | 0.97 | 5.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 德赛西威 | 1.34 | 68.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中科创达 | 1.19 | 10.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 1.58 | 11.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 1.24 | 11.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东方财富 | 0.76 | 4.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 金龙鱼 | 0.62 | -18.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 0.66 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 0.6 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国平安 | 0.53 | -24.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 工商银行 | 0.47 | -9.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 天味食品 | 0.47 | -22.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 口子窖 | 0.45 | -25.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 1.36 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 片仔癀 | 1.16 | -27.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 1.3 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 1.21 | -19.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海天味业 | 1.17 | -16.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 安井食品 | 1.14 | -35.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长安汽车 | 1.07 | -9.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 1.14 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天齐锂业 | 0.97 | 5.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 福耀玻璃 | 1.24 | 11.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长城汽车 | 1.27 | -7.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 12/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。