民生加银聚利6个月混合A

民生加银聚利6个月混合A 2022年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银聚利6个月混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.23%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.47%)、新能源/电力设备(0.46%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.47%）。四季度新进Top10：东方电缆、中国中免、北方华创、北方导航、同庆楼。2022 年调仓：新进 23 笔（10 盈 / 13 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、电力设备。

Q2 电力设备行业持仓占比从 2.16% 升至 6.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、五粮液、华秦科技、宁德时代，退出 兖矿能源、安井食品、山西汾酒、泸州老窖。Q3 再平衡：新进 万华化学、华峰测控、卫星化学、圣邦股份，退出 五粮液、华秦科技、天齐锂业、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、中国中免、北方华创、北方导航，退出 万华化学、东方财富、华峰测控、卫星化学，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、食品饮料 等方向；净降配 有色金属(-2.13pp)、食品饮料(-6.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.21%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.21%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2022-03-31 新进：—；退出：—

2022-06-30 新进：东方财富、五粮液、华秦科技、宁德时代、比亚迪、菲利华、隆基绿能；退出：兖矿能源、安井食品、山西汾酒、泸州老窖、海天味业、贵州茅台、隆基股份

2022-09-30 新进：万华化学、华峰测控、卫星化学、圣邦股份、宁波银行、招商银行、杭州银行、沪硅产业、迈瑞医疗；退出：五粮液、华秦科技、天齐锂业、宁德时代、比亚迪、菲利华、赣锋锂业、通威股份、隆基绿能

2022-12-31 新进：东方电缆、中国中免、北方华创、北方导航、同庆楼、同花顺、平安银行、阳光电源；退出：万华化学、东方财富、华峰测控、卫星化学、圣邦股份、宁波银行、杭州银行、沪硅产业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/13；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。