易方达创新成长混合

易方达创新成长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达创新成长混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.89%，四季平均换手约69.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.82%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.94%→Q4 8.82%）。四季度新进Top10：东山精密、京仪装备、天孚通信、生益科技、长川科技。2025 年调仓：新进 15 笔（11 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 3 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.01% 调整至 33.18%，通信 由 3.79% 至 21.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、东方电缆、中际旭创、沪电股份，退出 京仪装备、北方华创、华海清科、星湖科技。Q3 电子行业持仓占比从 7.5% 升至 25.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 宁波华翔、工业富联、新易盛、景旺电子，退出 三美股份、东山精密、东方电缆、中天科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、京仪装备、天孚通信、生益科技，退出 宁波华翔、景旺电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车、基础化工 等方向；净加仓 通信(+17.67pp)、电子(+22.17pp)；净降配 电力设备(-8.01pp)、汽车(-3.1pp)、基础化工(-7.77pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.57%→8.16%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.03pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 14.8% 逐季抬升至年末 54.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中天科技、中际旭创、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 33.18% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、东方电缆、京仪装备、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.01pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、大金重工、明阳智能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、东方电缆、中际旭创、沪电股份、百龙创园；退出：京仪装备、北方华创、华海清科、星湖科技

2025-09-30 新进：宁波华翔、工业富联、新易盛、景旺电子、深南电路；退出：三美股份、东山精密、东方电缆、中天科技、双环传动、大金重工、明阳智能、百龙创园

2025-12-31 新进：东山精密、京仪装备、天孚通信、生益科技、长川科技；退出：宁波华翔、景旺电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/4；退出 规避/错失 3/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。