摩根慧见两年持有期混合
(009998)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根慧见两年持有期混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根慧见两年持有期混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.5%，四季平均换手约74.57%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.95%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、士兰微、抚顺特钢、泸州老窖、海康威视。2021 年调仓：新进 18 笔（3 盈 / 15 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.5000% |
| 平均换手 | 74.5700% |
| 持股集中度 | 0.0183 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 12.69%，食品饮料 由 9.07% 至 11.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方财富、中望软件、华友钴业、宁德时代，退出 三一重工、美的集团、长江电力。Q3 电力设备行业持仓占比从 9.97% 升至 25.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方盛虹、亿纬锂能、天华超净、天赐材料，退出 中望软件、五粮液、恩捷股份、科沃斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、士兰微、抚顺特钢、泸州老窖，退出 东方盛虹、中国中免、华友钴业、天华超净，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、医药生物、商贸零售 等方向；净加仓 食品饮料(+2.8pp)、电力设备(+12.69pp)、电子(+5.06pp)；净降配 公用事业(-4.08pp)、医药生物(-2.59pp)、商贸零售(-4.51pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→7.12%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.95pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.57pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 7.12% | 6.93% | 7.95% | +7.95 |
| 消费/家电/面板 | 3.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.57 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 9.97% | 25.18% | 12.69% | +12.69 |
| 食品饮料 | 9.07% | 8.82% | 0.0% | 11.87% | +2.80 |
| 非银金融 | 0.0% | 4.89% | 5.8% | 6.93% | +6.93 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.06% | +5.06 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.91% | +2.91 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.52% | +2.52 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.96% | 2.93% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 4.08% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.08 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.96% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 2.59% | 3.6% | 0.0% | 0.0% | -2.59 |
| 商贸零售 | 4.51% | 3.58% | 3.9% | 0.0% | -4.51 |
| 家用电器 | 3.57% | 3.08% | 0.0% | 0.0% | -3.57 |
| 机械设备 | 3.71% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.71 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 7.12% | 6.93% | 7.95% | +7.95 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 7.12% | 6.93% | 7.95% | +7.95 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：东方财富、中望软件、华友钴业、宁德时代、恩捷股份、科沃斯；退出：三一重工、美的集团、长江电力
2021-09-30 新进：东方盛虹、亿纬锂能、天华超净、天赐材料、通威股份；退出：中望软件、五粮液、恩捷股份、科沃斯、药明康德、贵州茅台
2021-12-31 新进：五粮液、士兰微、抚顺特钢、泸州老窖、海康威视、紫光国微、贵州茅台；退出：东方盛虹、中国中免、华友钴业、天华超净、天赐材料、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 恩捷股份 | 2.85 | 19.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东方财富 | 4.89 | 4.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 7.12 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 科沃斯 | 3.08 | -33.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 2.96 | -9.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中望软件 | 2.83 | -28.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 3.57 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 3.71 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长江电力 | 4.08 | -3.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 2.96 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.51 | -24.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.75 | 19.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天华超净 | 8.11 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 通威股份 | 2.88 | -11.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 2.94 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 2.85 | 19.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 5.88 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明康德 | 3.6 | -2.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 科沃斯 | 3.08 | -33.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中望软件 | 2.83 | -28.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 2.23 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.77 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 2.82 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海康威视 | 2.91 | -21.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 抚顺特钢 | 2.52 | -40.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 士兰微 | 2.24 | -10.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 6.87 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 2.96 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.51 | -24.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天华超净 | 8.11 | -24.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通威股份 | 2.88 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国中免 | 3.9 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 2.93 | 6.68 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/15；退出 规避/错失 13/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。