摩根慧见两年持有期混合
(009998)权益主动型公募混合型2022 自然年 · 重仓透视
摩根慧见两年持有期混合 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根慧见两年持有期混合 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.67%，四季平均换手约93.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.16%)、军工/高端制造(5.83%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中航光电、五粮液、天合光能、奔图科技、晶澳科技。2022 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.6700% |
| 平均换手 | 93.3300% |
| 持股集中度 | 0.0149 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.38% 调整至 12.13%，食品饮料 由 9.65% 至 11.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 力劲科技、小鹏汽车-W、时代天使、李宁，退出 东方财富、宁德时代、宁波银行、思瑞浦。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、中航重机、亿纬锂能、宁德时代，退出 力劲科技、小鹏汽车-W、时代天使、李宁，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、五粮液、天合光能、奔图科技，退出 万华化学、亿纬锂能、牧原股份、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、非银金融、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+3.75pp)、计算机(+2.22pp)、食品饮料(+2.27pp)；净降配 银行(-6.39pp)、非银金融(-6.0pp)、家用电器(-3.49pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.42%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.83pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.22pp)、消费/家电/面板(-3.49pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 8.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.16%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 8.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.16%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 8.38% | 0.0% | 6.42% | 6.16% | -2.22 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 1.99% | 5.83% | +5.83 |
| 消费/家电/面板 | 3.49% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.49 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 8.38% | 0.0% | 14.11% | 12.13% | +3.75 |
| 食品饮料 | 9.65% | 0.0% | 7.01% | 11.92% | +2.27 |
| 电子 | 6.45% | 0.0% | 1.96% | 6.0% | -0.45 |
| 计算机 | 2.76% | 0.0% | 0.0% | 4.98% | +2.22 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 1.99% | 2.94% | +2.94 |
| 银行 | 6.39% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.39 |
| 社会服务 | 0.0% | 4.7% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.61% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 6.0% | 1.44% | 0.0% | 0.0% | -6.00 |
| 家用电器 | 3.49% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.49 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 4.59% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 8.38% | 0% | 6.42% | 6.16% | -2.22 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 8.38% | 0% | 6.42% | 6.16% | -2.22 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：力劲科技、小鹏汽车-W、时代天使、李宁、比亚迪股份、海吉亚医疗、理想汽车-W、美团-W、药明生物、香港交易所；退出：东方财富、宁德时代、宁波银行、思瑞浦、招商银行、泸州老窖、海康威视、紫光国微、美的集团、贵州茅台
2022-09-30 新进：万华化学、中航重机、亿纬锂能、宁德时代、牧原股份、紫光国微、贵州茅台、通威股份；退出：力劲科技、小鹏汽车-W、时代天使、李宁、比亚迪股份、海吉亚医疗、理想汽车-W、美团-W、药明生物、香港交易所
2022-12-31 新进：中航光电、五粮液、天合光能、奔图科技、晶澳科技、泸州老窖、立讯精密；退出：万华化学、亿纬锂能、牧原股份、紫光国微、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 香港交易所 | 1.44 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 力劲科技 | 0.25 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 比亚迪股份 | 0.9 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 理想汽车-W | 2.66 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 药明生物 | 0.02 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 李宁 | 0.28 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 美团-W | 4.7 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 海吉亚医疗 | 0.07 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 时代天使 | 0.08 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 小鹏汽车-W | 0.04 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 美的集团 | 3.49 | 5.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 2.87 | 32.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 紫光国微 | 3.31 | -7.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 3.14 | -4.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 海康威视 | 2.76 | -11.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 东方财富 | 6.0 | 0.24 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 8.38 | 4.24 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 招商银行 | 3.25 | -9.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 6.78 | 18.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 思瑞浦 | 3.14 | -9.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 1.96 | -8.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 牧原股份 | 4.59 | -10.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.09 | 3.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 6.42 | -1.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 万华化学 | 2.61 | 0.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 通威股份 | 4.6 | -17.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 7.01 | -7.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中航重机 | 1.99 | 3.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 香港交易所 | 1.44 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 力劲科技 | 0.25 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 比亚迪股份 | 0.9 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 理想汽车-W | 2.66 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 药明生物 | 0.02 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 李宁 | 0.28 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 美团-W | 4.7 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 海吉亚医疗 | 0.07 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 时代天使 | 0.08 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 小鹏汽车-W | 0.04 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 2.96 | 13.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.93 | 9.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中航光电 | 2.89 | -6.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 奔图科技 | 4.98 | -13.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 晶澳科技 | 3.05 | -4.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 6.0 | -4.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 天合光能 | 2.92 | -18.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 1.96 | -8.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 牧原股份 | 4.59 | -10.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.09 | 3.9 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 万华化学 | 2.61 | 0.6 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 通威股份 | 4.6 | -17.84 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。