交银施罗德启欣混合

交银施罗德启欣混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银施罗德启欣混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.77%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、古井贡酒、均胜电子、新城控股、洋河股份。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 计算机 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 6.37%，计算机 由 0% 至 5.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 10.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 保利发展、恒瑞医药、招商蛇口、滨江集团，退出 上海电影、宁德时代。Q3 再平衡：新进 宁德时代、金山办公，退出 保利发展、光线传媒、古井贡酒、招商蛇口，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、古井贡酒、均胜电子、新城控股，退出 宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、电力设备 等方向；净加仓 非银金融(+2.55pp)、医药生物(+4.18pp)、房地产(+6.37pp)；净降配 传媒(-5.57pp)、食品饮料(-3.33pp)、电力设备(-4.07pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-4.07pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 立讯精密、金山办公 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.07pp；主要经由 宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.07pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：保利发展、恒瑞医药、招商蛇口、滨江集团、立讯精密、舍得酒业；退出：上海电影、宁德时代

2025-09-30 新进：宁德时代、金山办公；退出：保利发展、光线传媒、古井贡酒、招商蛇口、泸州老窖、立讯精密

2025-12-31 新进：中信证券、古井贡酒、均胜电子、新城控股、洋河股份；退出：宁德时代

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 5/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。