鹏扬先进制造混合A
(010587)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬先进制造混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬先进制造混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.25%，四季平均换手约53.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.93%)。四季度新进Top10：华友钴业、大族激光、徐工机械、英维克。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.2500% |
| 平均换手 | 53.8300% |
| 持股集中度 | 0.0112 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 9.60% |
| 年化波动率 | 26.40% |
| 最大回撤 | -32.18% |
| 夏普比率 | 0.28 |
| 索提诺比率 | 0.26 |
| 同类排名 | 前 75%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 52.1 | 中等 |
| 波动 | 73.8 | 较大 |
| 风险 | 13.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.44%。
Q2 末换仓：新进 七一二、三星电气、东方电缆、德赛西威，退出 三星医疗、欣旺达、科泰电源、立讯精密。Q3 再平衡：新进 伯特利、兆易创新，退出 三星电气、东方电缆、亿纬锂能、科达利，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 6.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华友钴业、大族激光、徐工机械、英维克，退出 七一二、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 机械设备(+6.44pp)、有色金属(+2.67pp)、计算机(+1.91pp)；净降配 电力设备(-14.93pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.82%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、德赛西威、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 31.33% 为全年高点，此后逐步收敛至 21.75%；主要经由 七一二、三星医疗、三星电气、东方电缆 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 28.18% 为全年高点，此后逐步收敛至 13.25%；主要经由 三星医疗、三星电气、东方电缆、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 7.08% | 5.51% | 5.9% | 5.93% | -1.15 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 28.18% | 22.19% | 12.82% | 13.25% | -14.93 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.44% | +6.44 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.67% | +2.67 |
| 汽车 | 0.0% | 1.86% | 5.42% | 2.43% | +2.43 |
| 电子 | 3.15% | 0.0% | 2.5% | 2.06% | -1.09 |
| 计算机 | 0.0% | 2.76% | 3.32% | 1.91% | +1.91 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.96% | 3.08% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.15% | 2.76% | 5.82% | 3.97% | +0.82 | 辅助配置 | 兆易创新、德赛西威、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 31.33% | 25.15% | 18.4% | 21.75% | -9.58 | 明显减仓 | 七一二、三星医疗、三星电气、东方电缆、亿纬锂能、兆易创新 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.67% | +2.67 | 明显加仓 | 华友钴业 |
| 新能源分化 | 28.18% | 22.19% | 12.82% | 13.25% | -14.93 | 明显减仓 | 三星医疗、三星电气、东方电缆、亿纬锂能、宁德时代、德业股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：七一二、三星电气、东方电缆、德赛西威、拓普集团、特锐德；退出：三星医疗、欣旺达、科泰电源、立讯精密
2025-09-30 新进：伯特利、兆易创新；退出：三星电气、东方电缆、亿纬锂能、科达利
2025-12-31 新进：华友钴业、大族激光、徐工机械、英维克；退出：七一二、拓普集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 德赛西威 | 2.76 | 48.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 特锐德 | 2.35 | 13.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 拓普集团 | 1.86 | 71.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方电缆 | 1.96 | 36.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 七一二 | 2.96 | 4.19 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.15 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 科泰电源 | 2.65 | -13.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 欣旺达 | 3.66 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 伯特利 | 2.36 | -4.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.5 | 0.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科达利 | 3.1 | 72.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.45 | 98.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三星电气 | 1.77 | 9.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东方电缆 | 1.96 | 36.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 2.02 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 大族激光 | 2.23 | 48.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 英维克 | 2.19 | -21.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 2.67 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 3.06 | -4.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 七一二 | 3.08 | -5.12 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。