工银灵动价值混合A
(010744)公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
工银灵动价值混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
工银灵动价值混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.72%，四季平均换手约62.87%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.55%)。四季度新进Top10：三七互娱、双汇发展、温氏股份、美的集团。2021 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 27.7200% |
| 平均换手 | 62.8700% |
| 持股集中度 | 0.0090 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 房地产 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 6.67%，房地产 由 2.08% 至 4.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 汽车行业持仓占比从 0% 升至 3.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、北新建材、比亚迪、海康威视，退出 万科A、中国建筑、华新水泥。Q3 再平衡：新进 保利发展、华鲁恒升、广大特材、贵州茅台，退出 五粮液、北新建材、平安银行、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三七互娱、双汇发展、温氏股份、美的集团，退出 分众传媒、广大特材、韵达股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、建筑装饰 等方向；净加仓 食品饮料(+6.67pp)、纺织服饰(+2.2pp)、基础化工(+2.71pp)；净降配 建筑材料(-1.94pp)、建筑装饰(-2.07pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.55%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.66pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 1.89% | 1.89% | 0.0% | 3.55% | +1.66 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 3.0% | 3.08% | 6.67% | +6.67 |
| 银行 | 5.56% | 7.49% | 4.34% | 4.91% | -0.65 |
| 房地产 | 2.08% | 0.0% | 2.98% | 4.74% | +2.66 |
| 纺织服饰 | 1.96% | 2.38% | 3.68% | 4.16% | +2.20 |
| 家用电器 | 1.89% | 1.89% | 0.0% | 3.55% | +1.66 |
| 传媒 | 2.53% | 3.58% | 3.11% | 3.45% | +0.92 |
| 电子 | 0.0% | 1.83% | 2.6% | 3.07% | +3.07 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.79% | +2.79 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.44% | 2.71% | +2.71 |
| 计算机 | 0.0% | 2.02% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 1.94% | 1.92% | 0.0% | 0.0% | -1.94 |
| 建筑装饰 | 2.07% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.07 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.1% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 3.71% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 3.66% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：五粮液、北新建材、比亚迪、海康威视、生益科技；退出：万科A、中国建筑、华新水泥
2021-09-30 新进：保利发展、华鲁恒升、广大特材、贵州茅台、韵达股份；退出：五粮液、北新建材、平安银行、比亚迪、海康威视、美的集团
2021-12-31 新进：三七互娱、双汇发展、温氏股份、美的集团；退出：分众传媒、广大特材、韵达股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 北新建材 | 1.92 | -18.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 五粮液 | 3.0 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海康威视 | 2.02 | -14.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.71 | -0.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 生益科技 | 1.83 | -7.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万科A | 2.08 | -20.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 华新水泥 | 1.94 | -25.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国建筑 | 2.07 | -10.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 韵达股份 | 3.66 | 6.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 保利发展 | 2.98 | 11.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华鲁恒升 | 2.44 | -4.95 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.08 | 12.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 广大特材 | 3.1 | -16.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 平安银行 | 4.27 | -20.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美的集团 | 1.89 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 北新建材 | 1.92 | -18.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.0 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海康威视 | 2.02 | -14.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.71 | -0.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 美的集团 | 3.55 | -22.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 2.63 | -7.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三七互娱 | 3.45 | -13.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 2.79 | 14.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 分众传媒 | 3.11 | 11.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 韵达股份 | 3.66 | 6.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 广大特材 | 3.1 | -16.12 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。