工银灵动价值混合A

一、投资风格总览

在 吕焱（010744）担任 工银灵动价值混合A 基金经理期间（2024-12-09 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 20.515%，持股集中度 均值约 0.0047，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 81.44%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 81.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 29.43%；金融业 10.09%；交通运输、仓储和邮政业 5.28%。
• 2025-03-31：制造业 32.18%；金融业 11.22%；房地产业 6.19%。
• 2025-06-30：制造业 28.3%；金融业 15.21%；批发和零售业 4.8%。
• 2025-09-30：制造业 38.32%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.91%；金融业 4.56%。
• 2025-12-31：制造业 45.61%；金融业 7.24%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.97%。
• 2026-03-31：制造业 59.06%；采矿业 7.78%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.05%。
从 2024-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（29.43%） 变为 制造业（59.06%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 神火股份（000933）占净值 3.11%，较上季 减仓。
• 大中矿业（001203）占净值 2.3%，较上季 仓位不变。
• 湖南裕能（301358）占净值 2.22%，较上季 加仓。
• 科达利（002850）占净值 2.1%，较上季 新进。
• 藏格矿业（000408）占净值 2.1%，较上季 仓位不变。
• 德业股份（605117）占净值 2.07%，较上季 新进。
• 星源材质（300568）占净值 2.03%，较上季 新进。
• 紫金矿业（601899）占净值 2.03%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 17.96%，持股集中度 为 0.0041。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：75.0%、57.1%、93.8%、93.8%、87.5%。
对应新进入前十大个股数量：6、4、6、9、6 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 神火股份（000933）减仓，占净值 3.11%（2026-03-31）。
• 湖南裕能（301358）加仓，占净值 2.22%（2026-03-31）。
• 科达利（002850）新进，占净值 2.1%（2026-03-31）。
• 德业股份（605117）新进，占净值 2.07%（2026-03-31）。
• 星源材质（300568）新进，占净值 2.03%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0047，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-12-09 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 23.04%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。