中邮兴荣价值一年持有混合

中邮兴荣价值一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮兴荣价值一年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.78%，四季平均换手约91.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(13.01%)。四季度新进Top10：中孚实业、大族激光、宏桥控股、杭氧股份、盛屯矿业。2025 年调仓：新进 22 笔（11 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 8 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 机械设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 7.67% 调整至 20.04%，机械设备 由 0% 至 6.18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东莞控股、中金黄金、华勤技术、华荣股份，退出 兴通股份、华通线缆、大商股份、小商品城。Q3 再平衡：新进 万华化学、中际旭创、兴业银锡、工业富联，退出 东莞控股、中金黄金、华勤技术、华荣股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 11.73% 升至 20.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中孚实业、大族激光、宏桥控股、杭氧股份，退出 万华化学、中际旭创、兴业银锡、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、煤炭、交通运输 等方向；净加仓 机械设备(+6.18pp)、有色金属(+12.37pp)；净降配 电力设备(-2.88pp)、煤炭(-3.0pp)、交通运输(-2.34pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（8.27%→13.01%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.34pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 8.39%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、华勤技术、工业富联、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.23% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华勤技术、华荣股份、华通线缆、大族激光 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 7.67% 逐季抬升至年末 20.04%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、兴业银锡、宏桥控股、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华通线缆 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东莞控股、中金黄金、华勤技术、华荣股份、南京银行、四川路桥、山金国际、江钨装备、洛阳钼业；退出：兴通股份、华通线缆、大商股份、小商品城、歌尔股份、渝农商行、陕西煤业

2025-09-30 新进：万华化学、中际旭创、兴业银锡、工业富联、恺英网络；退出：东莞控股、中金黄金、华勤技术、华荣股份、南京银行、四川路桥、山金国际、江钨装备、洛阳钼业

2025-12-31 新进：中孚实业、大族激光、宏桥控股、杭氧股份、盛屯矿业、耐普矿机、藏格矿业、铜陵有色；退出：万华化学、中际旭创、兴业银锡、恺英网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/11；退出 规避/错失 8/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。