兴全合远两年持有混合A

兴全合远两年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全合远两年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.95%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：信维通信、利柏特、恒工精密、斯菱智驱、新泉股份。2025 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 机械设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 6.68% 调整至 26.05%，机械设备 由 0% 至 13.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 汽车行业持仓占比从 6.68% 升至 16.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中坚科技、利尔化学、斯菱智驱、江山股份，退出 华鲁恒升、梅花生物、祥源新材、立讯精密。Q3 再平衡：新进 云意电气、斯菱股份、新易盛、福赛科技，退出 利尔化学、北特科技、华翔股份、斯菱智驱，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 信维通信、利柏特、恒工精密、斯菱智驱，退出 云意电气、斯菱股份、新易盛、舒泰神，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、家用电器 等方向；净加仓 汽车(+19.37pp)、机械设备(+13.03pp)；净降配 基础化工(-2.1pp)、电子(-3.25pp)、家用电器(-2.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.37%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 新易盛、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 3.25% 逐季抬升至年末 13.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中坚科技、恒工精密、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中坚科技、利尔化学、斯菱智驱、江山股份、泛亚微透、百亚股份、舒泰神、阳光诺和；退出：华鲁恒升、梅花生物、祥源新材、立讯精密

2025-09-30 新进：云意电气、斯菱股份、新易盛、福赛科技；退出：利尔化学、北特科技、华翔股份、斯菱智驱、江山股份、百亚股份、阳光诺和

2025-12-31 新进：信维通信、利柏特、恒工精密、斯菱智驱、新泉股份、江山股份、美埃科技；退出：云意电气、斯菱股份、新易盛、舒泰神

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。