工银聚丰混合C

工银聚丰混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银聚丰混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.79%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.83%)。四季度新进Top10：中国电信、南方传媒、南方航空、安克创新、山金国际。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 8 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 交通运输 为核心配置方向，持仓占比由 4.71% 调整至 18.79%。

Q2 交通运输行业持仓占比从 4.71% 升至 13.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中国石油、中国移动、中金公司，退出 京沪高铁、伟星股份、华利集团、福能股份。Q3 再平衡：新进 中金黄金、吉祥航空、株冶集团、盛达资源，退出 中国石油、中国移动、南方航空、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国电信、南方传媒、南方航空、安克创新，退出 中金公司、中金黄金、株冶集团、盛达资源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰 等方向；净加仓 通信(+2.17pp)、传媒(+1.73pp)、交通运输(+14.08pp)；净降配 有色金属(-4.3pp)、纺织服饰(-2.62pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（8.51%→12.59%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国电信、中国移动、安克创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.42% 附近；主要经由 安克创新、银都股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山东黄金、山金国际、株冶集团 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国东航、中国石油、中国移动、中金公司、西部黄金、铁龙物流；退出：京沪高铁、伟星股份、华利集团、福能股份、赤峰黄金、银都股份

2025-09-30 新进：中金黄金、吉祥航空、株冶集团、盛达资源、紫金矿业、药明康德；退出：中国石油、中国移动、南方航空、山金国际、西部黄金、铁龙物流

2025-12-31 新进：中国电信、南方传媒、南方航空、安克创新、山金国际、西麦食品；退出：中金公司、中金黄金、株冶集团、盛达资源、紫金矿业、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 8/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。